USD/CHF: Курс доллара США к швейцарскому франку вырос до 0,8301 в среду. JPMorgan прогнозирует рост пары до 0,85 к середине 2027 года, однако спрос на франк как на защитный актив из-за проблем в Европе может ограничить это ралли.
1. Прогноз JPMorgan: 0,85 к середине 2027 года
- Долгосрочный прогноз (июнь-сентябрь 2027): 0,85.
- Краткосрочный прогноз (декабрь 2026): 0,82 (ниже текущего уровня 0,8301).
- Вывод: Восстановление доллара не будет линейным; JPMorgan допускает периоды укрепления франка.
2. Фундаментальные факторы Швейцарии
- Ставка НБШ: 0,00% (нулевой уровень).
- Инфляция (сентябрь): 1,0%.
- Роль валюты: Франк остается привлекательным для защиты от европейских рисков, несмотря на отсутствие доходности.
- Риск: UniCredit предупреждает, что внезапный рост курса франка может навредить инвесторам, занимающим короткие позиции.
3. Риски Франции (Анализ JPMorgan)
Команда JPMorgan (Мислав Матейка) разделяет проблемы Франции и остальной Европы:
- Франция: Политический тупик, сложная бюджетная консолидация перед выборами (апрель-июнь 2027). Инвесторы не вернутся, пока не минует угроза.
- Европа (в целом): Риски не распространятся на весь регион.
- Банки сильнее, чем в кризис 2010–2012 годов.
- ЕЦБ выступает надежной поддержкой.
- Связь с CHF: Проблемы Франции не означают автоматического бегства во франк, если доверие к еврозоне в целом сохранится.
4. Что это значит для USD/CHF
- Базовый сценарий: Доллар укрепится к 0,85 к 2027 году.
- Риск для прогноза: Если политический кризис во Франции спровоцирует панику по всей Европе, спрос на защитный франк может вырасти, несмотря на нулевые ставки НБШ.
- Позиция НБШ: Банк готов проводить валютные интервенции для «обеспечения надлежащих денежно-кредитных условий».