GBP/EUR: Фунт стерлингов укрепился до 1,1970 по отношению к евро, однако аналитики OCBC предупреждают, что потенциал роста ограничен. Рынок закладывает в цены слишком агрессивное повышение ставок Банком Англии (BoE), что создает риск коррекции.
Прогноз OCBC: Осторожность после бюджета
- Текущий курс: 1,1970 (+0,2% в четверг).
- Базовый сценарий: Повышение ставки BoE только один раз к концу 2026 года.
- Рыночные ожидания: Рынок закладывает гораздо более агрессивный цикл ужесточения, чем прогнозирует OCBC.
- Цитата: «Учитывая, что существенное ужесточение уже учтено в цене, планка для дальнейшего опережения фунта стерлингов выглядит все более высокой».
Факторы поддержки: Экономика и Франция
- Экономика Великобритании: Сводный индекс деловой активности (PMI) вырос до 53,1 (максимум с февраля), занятость вернулась к росту.
- Еврозона: Слабые показатели и политическая нестабильность во Франции (спреды по облигациям) поддерживают фунт за счет относительного преимущества.
- Бюджет Великобритании: Бюджет оставил финансовый буфер в 15 млрд фунтов (меньше, чем 24 млрд ранее). OCBC отмечает, что для поддержки фунта необходимо сохранение спроса со стороны иностранных инвесторов на гособлигации.
Мнения других банков
- JPMorgan: Предпочитает фунт, но не спешит открывать позиции на текущих уровнях. Считает, что стабильные спреды по французским облигациям могут не нанести евро такого уж сильного вреда.
- Citi: Сохраняет «медвежий» настрой по EUR/GBP, ожидая, что волатильность во Франции может помешать ЕЦБ повышать ставки, что делает евро слабым.
Что это значит для GBP/EUR (Ключевые выводы)
- Ноябрьское заседание BoE — момент истины: Само по себе повышение ставки может не дать фунту сильного импульса. Если Банк Англии сопроводит решение «ястребиным» тоном (например, пообещает еще несколько повышений), фунт может пробить уровень 1,20. Если же риторика будет осторожной («ястребиная» пауза), фунт может быстро вернуться к поддержке 1,18.
- Франция — «подушка безопасности» для фунта: Даже если Банк Англии разочарует рынки, фунт может не упасть слишком сильно. Пока во Франции сохраняется политический кризис и широкие спреды по облигациям, евро будет оставаться под давлением, что косвенно поддерживает кросс-курс GBP/EUR.
- Сценарий падения: Если напряженность во Франции спадет (бюджет примут, спреды сузятся), а Банк Англии одновременно даст понять, что цикл повышения ставок завершен, фунт потеряет оба источника поддержки. В этом случае пара GBP/EUR может быстро вернуться к уровню 1,16–1,17.
- Торговый диапазон: Пока сохраняется неопределенность по обе стороны Ла-Манша, пара, скорее всего, будет торговаться в широком коридоре 1,18 – 1,21, реагируя на заголовки новостей из Лондона и Парижа.