EUR/USD: Банкиры расходятся во мнениях: Deutsche Bank видит потенциал для восстановления евро на фоне слабеющего доллара, в то время как MUFG предупреждает, что высокие цены на нефть и политический кризис во Франции ограничат этот рост.
Позиции банков: Deutsche Bank (Быки) против MUFG (Медведи)
| Банк | Прогноз по ФРС | Прогноз по ЕЦБ | Взгляд на EUR/USD | Ключевой аргумент |
|---|---|---|---|---|
| Deutsche Bank | +25 б.п. в декабре и марте | Повышение в декабре | Позитивный | Доллар слабеет, евро удержал ключевую многолетнюю поддержку. |
| MUFG | +25 б.п. только один раз | Повышение в декабре | Осторожный | Рост цен на нефть и кризис во Франции «съедят» выгоду от слабого доллара. |
Аргументы Deutsche Bank: Технический отскок
- Техническая картина: Доллар США (USD) столкнулся с высоким спросом в конце месяца, но основная многолетняя линия поддержки для евро (EUR) устояла.
- Потоки капитала: Корректировка портфелей в конце месяца может поддержать евро, даже без изменения макроэкономических прогнозов.
- Цитата: «Покупки доллара США… способствовали недавнему снижению курса евро, но основная многолетняя линия технической поддержки устояла, что оставляет возможность для возврата к среднему значению».
Аргументы MUFG: Энергия и Франция
- ФРС: MUFG согласен с Deutsche Bank в том, что ФРС повысит ставку лишь один раз (в декабре), что должно ослабить доллар.
- Энергия: Рост цен на энергоносители (нефть, газ) бьет по Европе сильнее, чем по США, ухудшая торговый баланс еврозоны.
- Франция: Политическая нестабильность и рост доходности французских облигаций (OAT) создают риск «фискального заражения» региона.
- Цитата: «Рост цен на энергоносители и усиление финансовых и политических рисков в еврозоне… по-прежнему получают поддержку» (для доллара).
Реакция ЕЦБ и рынка
- Решение: ЕЦБ сохранил ставку по депозитам на уровне 2,50%.
- Риторика: Банк признал ужесточение финансовых условий (из-за Франции) и рост цен на энергоносители, но сохранил гибкость.
- Консенсус: Большинство аналитиков (включая MUFG) все еще ждут повышения ставки ЕЦБ в декабре, но декабрьское решение станет проверкой на прочность.
Что это значит для EUR/USD
- Краткосрочно: Евро поддерживается техническим уровнем и тем фактом, что агрессивные продажи доллара в конце месяца могут прекратиться.
- Долгосрочно: Битва между «ястребиной» позицией ЕЦБ и «фискальным хаосом» во Франции.
- Если ЕЦБ повысит ставку в декабре, несмотря на кризис во Франции, евро может укрепиться (прогноз Deutsche Bank).
- Если энергетический кризис усугубится, а Франция не примет бюджет, евро не сможет вырасти даже при слабом долларе (прогноз MUFG).