USD/CNY: Курс доллара США к китайскому юаню снизился до 6,6612 в четверг. Аналитики UBS ожидают, что китайская валюта продолжит укрепляться, достигнув отметки 6,60 к декабрю 2026 года и 6,50 к середине 2027 года. По мнению банка, основным драйвером этого роста станет конвертация валютной выручки экспортерами, которая обеспечит спрос на юань даже при слабом внутреннем спросе. UBS оставил свои прогнозы, несмотря на рост юаня в пятницу. Курс доллара США к китайскому юаню снизился до 6,6524 в пятницу.
Экспорт как фундамент поддержки
Стратеги UBS Тек Ленг Тан и Доминик Шнайдер подчеркивают, что внешний сектор остается ключевым источником силы для юаня. Данные Государственного управления валютного контроля показывают, что в сентябре китайские банки купили иностранной валюты на 56,2 миллиарда долларов больше, чем продали. Этот приток создает базовый спрос на национальную валюту, поскольку компании конвертируют свои доходы для оплаты внутренних расходов.
UBS отмечает, что показатели экспорта остаются стабильными, что позволяет поддерживать большое положительное сальдо торгового баланса. Хотя компании могут оставлять часть доходов в долларах за рубежом, общий объем поступлений создает устойчивое давление в пользу укрепления юаня. Это позволяет валюте расти без необходимости ужесточения денежно-кредитной политики внутри страны.
Контроль Народного банка Китая
Несмотря на рыночный спрос, Народный банк Китая (НБК) продолжает управлять темпами укрепления через ежедневный фиксинг курса. UBS описывает текущую модель как сбалансированную: официальный курс доллара к юаню продолжает снижаться, но остается в целом в пределах рыночных ожиданий. Это сигнализирует о том, что регулятор не препятствует укреплению, но и не допускает его резких скачков, которые могли бы навредить экспортерам.
Политикам приходится балансировать между сильными внешними показателями и слабой внутренней экономикой. Слишком быстрый рост курса юаня может сократить доходы экспортеров в национальной валюте, что особенно критично на фоне низкого внутреннего потребления.
Взгляд Goldman Sachs
Эксперты Goldman Sachs разделяют позитивный долгосрочный настрой. Они прогнозируют устойчивый рост юаня примерно на 3–5% в год. По их мнению, этому способствуют значительное занижение курса валюты, огромный профицит торгового баланса и стратегическая цель Пекина по интернационализации юаня.
Что это значит для USD/CNY
Прогноз UBS о снижении курса до 6,50 опирается на стабильный приток валюты от экспорта. Даже если восстановление экономики Китая будет неравномерным, положительное сальдо торгового баланса обеспечивает юаню фундаментальную поддержку.
Реакция Народного банка Китая станет ключевым фактором для скорости этого процесса. Если НБК продолжит снижать ежедневный фиксинг, прогноз UBS оправдается. Однако, если регулятор решит замедлить укрепление, чтобы защитить экспортеров, процесс может затянуться. Слабый внутренний спрос остается главным сдерживающим фактором: если экономика не начнет расти быстрее, властям, возможно, придется ограничить рост юаня, чтобы не навредить и без того хрупкому восстановлению.