USD/JPY: Аналитики MUFG считают, что японская иена (JPY) получит поддержку от повышения процентной ставки Банком Японии (BoJ) в декабре, однако укрепление доллара США из-за инфляции в США может замедлить этот процесс. В долгосрочной перспективе банк ждет снижения пары USD/JPY до 150.
Прогнозы MUFG и текущая динамика
- Октябрь: Пауза в повышении ставок (рынок оценивает вероятность почти в 100%).
- Декабрь: Ожидаемое повышение ставки до 1,25% (после повышения в сентябре).
- Текущий курс: 157,84 (немного ниже уровня закрытия среды).
- Долгосрочный прогноз (Goldman Sachs): 150 к октябрю 2027 года.
Позиция Банка Японии: «Сбалансированное ужесточение»
Член совета директоров Банка Японии Дзюнко Коэда заявила, что регулятору не следует проявлять «чрезмерную осторожность» при повышении ставок, ссылаясь на риски роста инфляции. Это подтверждает готовность ЦБ к дальнейшему ужесточению, несмотря на нестабильность рынков.
Рынок облигаций: Безопасная гавань
Снижение акций технологических компаний спровоцировало спрос на безопасные активы:
- Облигации: Японские гособлигации (JGB) резко выросли в цене, а доходность снизилась.
- Причина: Инвесторы искали защиты от падения акций, а не просто реагировали на ставки.
- Нюанс: Mizuho отмечает, что денежные потоки не были однозначно бычьими — продажи в некоторых секторах облигаций указывают на то, что движение было вызвано фьючерсами и хеджированием рисков.
Инфляция в США: главное препятствие
Для ослабления пары USD/JPY доходность в Японии должна расти быстрее, чем в США.
- США: Цены производителей (PPI) выросли на 1,3% за месяц.
- ФРС: Goldman Sachs ожидает, что ФРС оставит ставку без изменений в октябре, но повысит ее в декабре. Сильный отчет по инфляции в США усиливает давление на ФРС.
- Риск: Если ФРС повысит ставки дважды подряд в конце года, это нивелирует эффект от действий Банка Японии.
Итог
MUFG ожидает повышения ставки Банком Японии в декабре, что поддержит иену. Однако в краткосрочной перспективе динамика USD/JPY будет зависеть от данных по инфляции в США. Если ФРС сохранит жесткую риторику, доллар останется сильным. Но если опасения по поводу искусственного интеллекта продолжат давить на акции США, доллар может стать уязвимым к снижению, что поможет иене укрепиться быстрее.