EUR/USD: Аналитики UniCredit считают, что евро (EUR) может получить передышку от падения, если доходность казначейских облигаций США начнет снижаться. Однако банк предупреждает, что политические риски во Франции и сильные данные из США вряд ли позволят паре EUR/USD вернуться к уровню 1,14 в ближайшее время.
Текущая динамика
- Текущий курс: 1,1212 (рост на 0,15% в четверг).
- Контекст: Пара восстанавливается после резкого падения, вызванного ростом доходности облигаций США на фоне высокой инфляции.
Доходность США — главный драйвер евро
Стратег UniCredit Роберто Миалич подчеркивает, что динамика доходности казначейских облигаций США сейчас важнее для евро, чем разница в ставках между Германией и США.
- Корреляция: Рост доходности 10-летних облигаций США оказывает негативное влияние на евро (корреляция ниже -0,60).
- Смягчающий фактор: Рост доходности немецких облигаций (Бундов) помог предотвратить более сильное падение евро.
- Условие для роста: Если доходность 10-летних облигаций США снизится с текущих уровней (около 5,36%) к 5,00%–4,80%, падение евро может приостановиться.
Риски: Франция и инфляция в США
Восстановление евро сталкивается с серьезными препятствиями:
- Политика Франции: Опасения по поводу государственных финансов и бюджета продолжают давить на единую валюту.
- Инфляция в США: Данные по ценам производителей (PPI) показали резкий рост (+1,3% м/м). Это ставит под сомнение сценарий, при котором ФРС сможет быстро снизить ставки.
- Цикл ФРС: Если инвесторы решат, что для борьбы с инфляцией потребуется более длительный цикл повышения ставок, облегчение для евро будет кратковременным.
Итог
UniCredit считает, что уровень 1,14 сейчас является сложным барьером для преодоления. Даже если доходность облигаций США снизится, политические проблемы в еврозоне и риск новой волны инфляции в США могут ограничить потенциал восстановления евро. Для устойчивого роста паре необходимо не только снижение доходности в США, но и стабилизация политической ситуации в Европе.