Бразильский реал (BRL): Неожиданная победа действующего президента Бразилии Лулы да Силвы над Флавио Болсонару во втором туре (51,8% против 48,2%) вызвала шок на финансовых рынках. Бразильский реал (BRL) и акции резко упали, так как инвесторы, ставившие на победу Болсонару, начали массово закрывать позиции. Однако стратеги Deutsche Bank, Societe Generale (SocGen) и Brown Brothers Harriman (BBH) сходятся во мнении, что сильный консервативный Конгресс ограничит фискальную безответственность, что может создать возможность для покупки валюты в среднесрочной перспективе.
Реакция рынка: Шок и распродажа
- Токийский ETF: Бразильские акции, котирующиеся в Токио, упали на 15% на азиатской сессии.
- Реал (BRL): Курс снизился на 10% в деривативах. Пара USD/BRL готовится к тесту уровней 5,25 – 5,40.
- Причина: Рынок закладывал в цены победу Болсонару (80% на рынках предсказаний), считая его более лояльным к бизнесу.
Анализ экспертов: Три взгляда на BRL
1. Deutsche Bank (Дэв Ашиш): Конгресс — главный предохранитель
- Политика: Сдвиг Конгресса вправо (правоцентристы увеличили долю в Сенате с 47% до 63%) — это «хорошая новость» для фискальной дисциплины.
- Вызов: Луле придется договариваться с оппозицией, что ограничит рост госрасходов.
- Вывод: Способность Лулы работать в условиях «разделенного правительства» станет ключом к стабильности активов.
2. Societe Generale (Элиас Хаддад): Продавай на новостях, покупай на фактах
- Краткосрочно: Давление на BRL сохранится, так как рынки избавляются от позиций (Long BRL), открытых на победу Болсонару.
- Долг: Госдолг Бразилии вырос до 83,0% ВВП (с 71,7% в 2023 году). Лула терпимо относится к долгу, что пугает инвесторов.
- Ставки: Цикл смягчения будет неглубоким. Ставка Selic завершит 2027 год на уровне 12,25%.
- Техническое сопротивление (USD/BRL): Уровни 5,20 / 5,24 / 5,31. Пробой 5,31 откроет путь к 5,39.
3. Brown Brothers Harriman (Эдриан Эспиналь/Даг Ашиш): Фундаментальная поддержка
- Позиция: Несмотря на падение, BBH видит в этом возможность для покупки (Buy the Dip).
- Аргументы:
- Высокие ставки: Даже при ставке 12,25% доходность остается привлекательной для керри-трейда.
- Сырье: Бразилия — экспортер нефти и сырья для ИИ/обороны, что поддерживает торговый баланс.
- Ограничение падения: Высокие ставки и сырьевой экспорт не дадут реалу упасть в «бездну».
Итог
- Краткосрочно (Дни/Недели): Реал останется под давлением. Возможен всплеск USD/BRL к 5,31 – 5,40 из-за протестов (оспаривание результатов Болсонару) и фиксации прибыли фондами.
- Среднесрочно (2026–2027): Победа Лулы не означает бесконтрольных трат. Правый Конгресс заставит его быть осторожным. Это, плюс высокие ставки (12,25%), должно стабилизировать валюту после первоначальной паники.