GBP/EUR: Британский фунт стерлингов приближается к своим сентябрьским минимумам по отношению к евро, подвергая испытанию тактическую поддержку со стороны аналитиков JPMorgan. В то время как японский банк делает ставку на краткосрочную стабилизацию пары EUR/GBP в узком диапазоне, аналитики ING предупреждают о более глубоком снижении курса фунта до 1,15.
Битва диапазонов: JPMorgan vs ING
Рынок разделился во мнениях относительно ближайшего будущего стерлинга:
- JPMorgan: Сохраняет рекомендацию играть на понижение (short) в паре EUR/GBP с целью возврата в диапазон 0,85–0,86. Это соответствует уровням 1,1628–1,1765 для GBP/EUR.
- ING: Ожидает ослабления фунта до 1,15 в четвертом квартале (прогноз EUR/GBP — 0,87, что равно 1,1494). Это примерно на 1,1% ниже текущих рыночных котировок.
В четверг курс составил 1,1621. Чтобы оправдать ожидания JPMorgan, фунту необходимо оттолкнуться от текущих уровней и уйти выше 1,1628, иначе сценарий банка окажется под угрозой.
Ставки решают всё: почему ING настроен скептически
Основной причиной разногласий является монетарная политика Банка Англии (BoE).
- Ожидания рынка: Трейдеры закладывают повышение ставки на 92 базисных пункта к июню следующего года, а вероятность повышения в ноябре оценивается рынками примерно в 75%.
- Позиция ING: Экономисты банка не верят в такой агрессивный цикл. «Наши экономисты по-прежнему не ожидают повышения ставки, что приводит к медвежьему прогнозу», — говорится в их обзоре.
Даже если Банк Англии поднимет ставку один раз из-за скачка цен на нефть или данных по инфляции, ING сомневается, что регулятор подтвердит все последующие шаги ужесточения, которых ждет рынок.
Макроданные: конфликт интерпретаций
Публикация индексов деловой активности (PMI) за среду добавила неопределенности:
- Совокупный PMI: Снизился до 51,7 (с 52,5).
- Услуги: Давление на цены усилилось.
- Производство: Показатели замедлились.
Интерпретация этих цифр зависит от взгляда аналитика. Pantheon Macroeconomics увидел здесь сигнал к действию: «Это «ястребиная» комбинация… которая указывает на то, что повышение ставки в ноябре не за горами».
Однако ING подчеркивает ключевой нюанс: само по себе одно повышение ставки не спасет фунт. Для устойчивого роста валюты критически важно, чтобы центральный банк подтвердил готовность продолжать цикл ужесточения дальше ноября. Если же BoE остановится после одного шага, фунт останется уязвимым к снижению согласно базовому сценарию ING.