Аналитики инвестиционного банка UBS сохраняют «бычий» настрой по доллару США, рекомендуя клиентам использовать любые просадки американской валюты для открытия длинных позиций. Стратег Шахаб Джалинус в своей еженедельной записке обосновал эту стратегию двумя ключевыми факторами: устойчиво высокими ценами на энергоносители и продолжающимся инвестиционным бумом в сектор искусственного интеллекта.
EUR/USD: Продавать на отскоках
Джалинус охарактеризовал прошедшую неделю на валютных рынках G10 как относительно спокойную. Главным событием стала стабилизация спреда доходности между 10-летними облигациями Франции и Германии на уровне около 140 базисных пунктов. Хотя это несколько ниже пиковых значений, данный уровень по-прежнему остается крайне невыгодным для Франции и подтверждает мнение банка о том, что пара EUR/USD является объектом для продажи.
- Краткосрочный прогноз: UBS ожидает, что в четвертом квартале евро протестирует нижнюю границу своего торгового диапазона в районе 1,1050.
- Долгосрочный прогноз: Целевая отметка на конец 2026 года остается на уровне 1,1200.
Стратег отметил предварительные признаки того, что цены на дизельное топливо могут стабилизироваться, что окажет некоторую поддержку евро. Однако Европа остается крайне уязвимой из-за очень низких запасов природного газа, а фьючерсы на газ продолжают обновлять максимумы. Недавнее снижение цен на технологические акции в США может способствовать некоторой консолидации доллара, а более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции могут снизить ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. Тем не менее, Шахаб Джалинус подчеркнул: «Тем не менее, наша основная точка зрения остается неизменной: до тех пор, пока цены на энергоносители остаются высокими, а инвестиционная концепция, основанная на искусственном интеллекте, остается неизменной, покупка долларов США при падении цен будет оставаться уместной».
Сырьевые валюты (AUD, NZD, CAD)
По мнению UBS, австралийский, новозеландский и канадский доллары находятся в фазе консолидации после сентябрьского падения. Банк ожидает, что все три валюты смогут отыграть часть потерь, так как рынок закладывает в цены лишь ограниченное количество повышений процентных ставок. Среди этой группы канадский доллар (CAD) является предпочтительным активом для открытия тактических длинных позиций благодаря более устойчивой позиции Банка Канады.
Японская иена (JPY)
Джалинус также опроверг популярную теорию о том, что продажа Японией французских долговых обязательств приведет к резкому ослаблению евро и укреплению иены. По его словам, данные по платежному балансу показывают, что риски, связанные с этим фактором, уже значительно снизились, и рынок уже учел этот отток капитала.
Сырьевой рынок
В контексте высоких цен на энергоносители, которые поддерживают доллар, UBS также обращает внимание на рынок нефти. Хотя текущие цены на Brent (около 105,83 доллара) снизились на 0,77% за последние 24 часа, банк Goldman Sachs (конкурент UOB) повысил свой прогноз на декабрь 2026 года до 90 долларов, указывая на сохраняющиеся риски перебоев с поставками. Это подтверждает тезис UBS о том, что дорогой энергетический импорт продолжит оказывать давление на экономики-импортеры, поддерживая доллар как валюту-убежище.