GBP/USD:На валютном рынке назревает серьезный конфликт взглядов. Аналитики Goldman Sachs и австралийского Westpac предлагают диаметрально противоположные прогнозы для пары GBP/USD на горизонте одного-двух лет. Разница между их целевыми уровнями составляет внушительные 10 центов, что отражает фундаментальный спор о том, кто окажется слабее: доллар США или британская экономика.
Позиция Goldman Sachs: долгосрочное ослабление (Цель 1,28)
Аналитики Goldman Sachs сохраняют настороженность по отношению к фунту в долгосрочной перспективе, несмотря на краткосрочную стабильность.
- Прогноз: Курс 1,28 через 12 месяцев. В трехмесячной перспективе банк ожидает увидеть пару на уровне 1,33, а через полгода — 1,29.
- Риски бюджета: Банк указывает на растущие риски фискальной устойчивости Великобритании. Публикация данных о займах за август (18,3 млрд фунтов) лишь усиливает опасения относительно стоимости заимствований при высоких ценах на энергоносители.
- Ставки Банка Англии: Goldman допускает повышение ставки в ноябре после решения сохранить ее на уровне 3,75% (голосование 6 против 3). Однако банк считает, что рынки переоценивают дальнейший цикл ужесточения.
«Эта недавняя стабильность, вероятно, сохранится в течение следующих нескольких недель, но в долгосрочной перспективе… риски смещаются в сторону ослабления», — отмечают в банке.
Позиция Westpac: ставка на «ястребиный» настрой и слабый доллар
Westpac предлагает гораздо более оптимистичный сценарий для стерлинга, опираясь на жесткость регулятора и слабость доллара в будущем.
- Прогноз: 1,38 к сентябрю 2027 года и 1,39 к декабрю того же года. На конец 2028 года цель банка — 1,40.
- Политика BoE: Ожидается всего одно повышение ставки до конца текущего года.
- Фактор ФРС: Главный козырь быков по фунту — пассивность ФРС. По мнению Westpac, снижение ставки в США произойдет не раньше 2028 года. Это дает британской валюте преимущество доходности на длительном горизонте.
Текущая ситуация и уровни JPMorgan
Во вторник пара GBP/USD восстановилась до 1,3369, практически не изменившись по сравнению с закрытием понедельника, однако месяц закрывается со снижением примерно на 1,3%.
JPMorgan отмечает важные технические границы:
- Поддержка: Зона 1,3280–1,3300.
- Сопротивление: 1,3460–1,3470.
Возобновление роста позволило паре закрепиться выше поддержки. Следующим внутренним тестом станут предварительные опросы бизнеса в среду.
Итог: битва макроэкономических нарративов
Разрыв в прогнозах сводится к одному вопросу: что победит?
- Goldman Sachs делает ставку на бюджетную уязвимость Британии. Если инвесторы разочаруются в способности правительства финансировать расходы без разгона инфляции, фунт упадет вне зависимости от ставок.
- Westpac ставит на относительную слабость доллара. Если ФРС отложит смягчение до 2028 года, разница в доходности будет играть на руку фунту даже при умеренной политике Банка Англии.
Пока рынок замер в диапазоне 1,33–1,34, ожидая публикации данных по деловой активности и итогов ноябрьских заседаний ЦБ. Решающим фактором станет то, чьи аргументы окажутся весомее для потоков капитала в ближайшие месяцы.