Аналитики одного из крупнейших инвестиционных банков мира, Goldman Sachs, прогнозируют снижение курса австралийского доллара к новозеландскому (AUD/NZD) в среднесрочной перспективе. Однако, несмотря на этот прогноз, банк рекомендует инвесторам проявлять осторожность из-за краткосрочных факторов, способных поддержать текущий высокий курс пары.
Краткосрочная поддержка против среднесрочного разворота
На данный момент пара AUD/NZD торгуется на высоких уровнях, значительно превышая отметку 1,20 и демонстрируя уверенный рост с начала года. По мнению аналитиков Goldman Sachs, одним из ключевых факторов, поддерживающих австралийский доллар, является рост мировых цен на энергоносители. Австралия, как крупный экспортер энергоресурсов, выигрывает от этой конъюнктуры, что и отражается на силе ее валюты.
Тем не менее, в Goldman Sachs считают, что этот тренд не будет вечным. В среднесрочной перспективе на первый план выйдет другой, более фундаментальный фактор — денежно-кредитная политика центральных банков. Ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) возобновит цикл ужесточения политики и проведет как минимум два дополнительных повышения процентной ставки.
Этот шаг сделает новозеландский доллар более привлекательным для инвесторов за счет более высокой доходности, что, в свою очередь, окажет давление на кросс-курс AUD/NZD. Аналитики полагают, что по мере того, как рынки начнут закладывать в котировки более высокую ставку в Новой Зеландии, значительная часть роста, наблюдавшегося в паре с начала года, может сойти на нет.
Стратегия: Пут-опционы вместо прямой продажи
Учитывая краткосрочную неопределенность, связанную с предстоящими данными по инфляции в Австралии (индекс потребительских цен) и возможными новыми скачками цен на энергоносители, Goldman Sachs не рекомендует делать ставку на немедленное падение курса. Прямая продажа (шорт) пары AUD/NZD может оказаться рискованной из-за высокой волатильности.
Вместо этого банк предлагает более гибкую стратегию — покупку пут-опционов по AUD/NZD с длительным сроком действия.
В чем преимущества такого подхода?
- Снижение риска: Опционы позволяют ограничить потенциальные убытки размером уплаченной за них премии. Если курс AUD/NZD продолжит расти в краткосрочной перспективе, инвестор потеряет только стоимость опциона, а не столкнется с неограниченными убытками, как при прямой продаже.
- Время на реализацию прогноза: Длительный срок действия опциона дает стратегии «пространство для маневра». Инвестору не нужно, чтобы падение началось немедленно. Он сохраняет возможность заработать на снижении курса, которое, по прогнозам, произойдет в ближайшие месяцы.
- Участие в будущем снижении: Если прогноз Goldman Sachs оправдается и пара AUD/NZD начнет снижаться под давлением политики РБНЗ, пут-опцион вырастет в цене, принеся прибыль своему владельцу.
Таким образом, эта стратегия позволяет выразить «медвежий» взгляд на пару, минимизируя при этом риски, связанные с краткосрочной силой австралийского доллара.
Вывод
Ближайшее направление движения AUD/NZD будет зависеть от данных по инфляции в Австралии и динамики на товарных рынках. Однако фундаментальный прогноз Goldman Sachs остается неизменным: перспектива дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Резервного банка Новой Зеландии укрепляет аргументы в пользу восстановления новозеландского доллара по отношению к своему австралийскому аналогу в ближайшие месяцы.
Инвесторам, разделяющим этот взгляд, стоит обратить внимание на стратегию, предложенную Goldman Sachs. Она позволяет занять позицию в соответствии с фундаментальным прогнозом, но при этом застраховаться от краткосрочной волатильности, которая может быть вызвана как экономическими данными, так и геополитической обстановкой, влияющей на цены энергоносителей. В конечном счете, именно расхождение в траекториях монетарной политики центральных банков Австралии и Новой Зеландии, по мнению банка, станет решающим фактором для разворота тренда в паре AUD/NZD.
Метки: aud, Goldman Sachs