Аналитики одного из крупнейших инвестиционных банков мира, Goldman Sachs, прогнозируют снижение курса австралийского доллара к новозеландскому (AUD/NZD) в среднесрочной перспективе. Однако, несмотря на этот прогноз, банк рекомендует инвесторам проявлять осторожность из-за краткосрочных факторов, способных поддержать текущий высокий курс пары.
Short-term support versus medium-term reversal
На данный момент пара AUD/NZD торгуется на высоких уровнях, значительно превышая отметку 1,20 и демонстрируя уверенный рост с начала года. По мнению аналитиков Goldman Sachs, одним из ключевых факторов, поддерживающих австралийский доллар, является рост мировых цен на энергоносители. Австралия, как крупный экспортер энергоресурсов, выигрывает от этой конъюнктуры, что и отражается на силе ее валюты.
Тем не менее, в Goldman Sachs считают, что этот тренд не будет вечным. В среднесрочной перспективе на первый план выйдет другой, более фундаментальный фактор — денежно-кредитная политика центральных банков. Ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) возобновит цикл ужесточения политики и проведет как минимум два дополнительных повышения процентной ставки.
Этот шаг сделает новозеландский доллар более привлекательным для инвесторов за счет более высокой доходности, что, в свою очередь, окажет давление на кросс-курс AUD/NZD. Аналитики полагают, что по мере того, как рынки начнут закладывать в котировки более высокую ставку в Новой Зеландии, значительная часть роста, наблюдавшегося в паре с начала года, может сойти на нет.
Strategy: Put options instead of outright selling
Учитывая краткосрочную неопределенность, связанную с предстоящими данными по инфляции в Австралии (индекс потребительских цен) и возможными новыми скачками цен на энергоносители, Goldman Sachs не рекомендует делать ставку на немедленное падение курса. Прямая продажа (шорт) пары AUD/NZD может оказаться рискованной из-за высокой волатильности.
Instead, the bank offers a more flexible strategy -buying put options on AUD/NZD with a long expiration date.
What are the advantages of this approach?
- Risk reduction:Options allow you to limit potential losses to the amount of premium paid for them. If the AUD/NZD rate continues to rise in the short term, the investor will only lose the value of the option rather than face unlimited losses as with an outright sale.
- Time to implement the forecast:The long option life gives the strategy some wiggle room. An investor does not need the decline to begin immediately. It retains the opportunity to capitalize on the depreciation expected to occur in the coming months.
- Participation in future reduction:If Goldman Sachs' forecast comes true and the AUD/NZD pair begins to decline under the pressure of the RBNZ policy, the put option will increase in price, bringing profit to its owner.
Thus, this strategy allows you to express a bearish view on the pair, while minimizing the risks associated with the short-term strength of the Australian dollar.
Conclusion
Ближайшее направление движения AUD/NZD будет зависеть от данных по инфляции в Австралии и динамики на товарных рынках. Однако фундаментальный прогноз Goldman Sachs остается неизменным: перспектива дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Резервного банка Новой Зеландии укрепляет аргументы в пользу восстановления новозеландского доллара по отношению к своему австралийскому аналогу в ближайшие месяцы.
Инвесторам, разделяющим этот взгляд, стоит обратить внимание на стратегию, предложенную Goldman Sachs. Она позволяет занять позицию в соответствии с фундаментальным прогнозом, но при этом застраховаться от краткосрочной волатильности, которая может быть вызвана как экономическими данными, так и геополитической обстановкой, влияющей на цены энергоносителей. В конечном счете, именно расхождение в траекториях монетарной политики центральных банков Австралии и Новой Зеландии, по мнению банка, станет решающим фактором для разворота тренда в паре AUD/NZD.