Банк сегодня опубликовал прогноз по колумбийскому песо.
Deutsche Bank выразил свою «медвежью» позицию по отношению к колумбийскому песо (COP), особенно в сравнении с бразильским реалом (BRL) и чилийским песо (CLP), выделяя несколько ключевых факторов, которые, по их мнению, указывают на потенциальное ослабление COP в будущем.
1. Зависимость от сырьевых товаров и расхождения в динамике:
Колумбия, будучи нетто-экспортером нефти, сильно зависит от колебаний цен на нефть. В последние месяцы наблюдалось значительное падение цен на нефть, однако курс USDCOP не отреагировал на это падение аналогичным образом. Deutsche Bank отмечает, что это расхождение вызывает беспокойство. Более того, цены на другие важные сырьевые товары, такие как соя и медь, значительно выросли, что благоприятно сказывается на экономиках Бразилии и Чили, экспортирующих эти товары. Таким образом, Deutsche Bank видит возможность использовать эту диспропорцию, занимая короткую позицию по COP и длинную по BRL и CLP.
2. Позиционирование офшорных инвесторов и его влияние:
С начала апреля Deutsche Bank зафиксировал увеличение продаж COP на форвардном рынке со стороны офшорных инвесторов. Обычно, такая тенденция приводит к ослаблению COP, что и наблюдалось в течение месяца. Однако, начиная со второй недели апреля, банк заметил разворот в динамике USDCOP, который не соответствует текущему офшорному позиционированию. Deutsche Bank предполагает, что эффект от позиционирования, возможно, исчерпал себя, что может объяснять относительную устойчивость COP. Тем не менее, банк подчеркивает, что дисбаланс в позиционировании сохраняется и может в будущем оказать давление на COP.
3. Отсутствие корреляции с доходностью суверенных облигаций:
Deutsche Bank обращает внимание на то, что колебания доходности суверенных облигаций обычно отражают финансовое состояние страны. В своем прогнозе банк указывает на финансовые риски, связанные с Колумбией, и отмечает, что ситуация на рынке существенно не улучшилась. Однако, COP, по-видимому, не реагирует на эти риски и теряет корреляцию с доходностью суверенных облигаций. Deutsche Bank считает, что последующая коррекция должна подтолкнуть USDCOP вверх, учитывая их мнение о том, что в Колумбии будет сохраняться дефицит бюджета и высокий государственный долг.
Вывод:
Основываясь на этих трех ключевых факторах, Deutsche Bank сохраняет «медвежий» прогноз по колумбийскому песо. Банк считает, что расхождения в динамике сырьевых товаров, дисбаланс в позиционировании офшорных инвесторов и отсутствие корреляции с доходностью суверенных облигаций указывают на потенциальное ослабление COP в будущем. Deutsche Bank видит возможность использовать эти факторы для получения прибыли, занимая короткую позицию по COP и длинную по BRL и CLP.
Важно отметить: Данная статья основана на анализе Deutsche Bank и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторам следует проводить собственное исследование и учитывать свою толерантность к риску перед принятием каких-либо инвестиционных решений.
Метки: Прогноз по колумбийскому песо