В последнее время мы наблюдаем интересную динамику на валютных рынках.

Администрация США, похоже, взяла курс на смягчение своей тарифной стратегии, что привело к укреплению доллара США. После периода турбулентности, вызванного так называемым «Днём освобождения», рынки, кажется, обрели некоторую стабильность. Эта стабилизация стала результатом ряда шагов со стороны администрации США, направленных на деэскалацию торговой напряженности. Сначала была объявлена 90-дневная пауза в введении новых тарифов, затем последовало снижение пошлин с целью избежать «наложения» и, наконец, возобновились торговые переговоры, в том числе и с Китаем, о чем было объявлено на этой неделе.

Этот разворот в политике, безусловно, оказал положительное влияние на курс доллара, поскольку инвесторы восприняли его как сигнал к снижению рисков для американской экономики. Однако, несмотря на этот краткосрочный импульс, аналитики RBC Capital Markets* сохраняют осторожный взгляд на долгосрочные перспективы американской валюты, прогнозируя ее снижение в следующем году.

Почему же, несмотря на смягчение тарифной политики и укрепление доллара, RBC Capital Markets придерживается медвежьего прогноза? Ответ кроется в ожиданиях рынка относительно влияния торговой войны на экономику США и мировую экономику в целом.

На валютных рынках, судя по всему, уже заложили в цены «некоторый ущерб», который будет нанесен экономике в результате торговых конфликтов. Это проявляется в снижении «мягких данных», таких как индексы PMI (индексы менеджеров по закупкам) и другие показатели настроений. Эти индикаторы, хотя и не являются прямыми показателями экономической активности, отражают ожидания и настроения бизнеса, и их снижение указывает на растущую обеспокоенность относительно будущего.

Однако, стоит отметить, что «официальные данные» пока не подтверждают эту слабость. Более того, некоторые статистические данные из Европы, такие как ВВП за первый квартал, свидетельствуют о более позитивном, чем ожидалось, фоне перед «Днём освобождения». Это создает определенную дихотомию: с одной стороны, мы видим снижение показателей настроений, а с другой — относительно устойчивые макроэкономические данные.

В заключение, можно выделить следующие ключевые моменты:

• Смягчение тарифной политики США: Оказало положительное влияние на курс доллара в краткосрочной перспективе.
• Ожидания рынка: Рынки закладывают в цены «некоторый ущерб» для экономики США и мировой экономики в результате торговой войны.
• Дихотомия данных: Снижение «мягких данных» (индексы PMI) контрастирует с относительно устойчивыми «официальными данными» (ВВП).
• Прогноз RBC Capital Markets: Несмотря на текущее укрепление, RBC Capital Markets прогнозирует снижение курса доллара в следующем году.

Таким образом, будущее доллара США остается неопределенным. Хотя смягчение тарифной политики и возобновление торговых переговоров являются позитивными сигналами, долгосрочные последствия торговой войны и потенциальное замедление мировой экономики продолжают оказывать давление на американскую валюту. Инвесторам следует внимательно следить за развитием ситуации и учитывать как «мягкие», так и «официальные» данные при принятии инвестиционных решений.

*RBC Capital Markets – это глобальный инвестиционный банк

Метки: на валютных рынках