GBP/USD: Несмотря на разочаровывающие данные по рынку труда в США, которые заставили рынки пересмотреть ожидания по ставкам ФРС, Goldman Sachs сохраняет медвежий долгосрочный прогноз по фунту стерлингов (GBP). Банк ожидает, что пара GBP/USD упадет до 1,28 в течение 12 месяцев, а в 2027 году возобновит снижение после кратковременного отскока.
Прогноз Goldman Sachs: путь к 1,28
- 3 месяца: 1,33 (небольшое улучшение от текущих уровней).
- 6 месяцев: 1,29.
- 12 месяцев: 1,28 (снижение примерно на 3,1% от текущего уровня 1,3216).
Этот прогноз остается в силе, несмотря на то, что экономика США подает сигналы охлаждения.
ФРС: отсрочка, а не отмена повышения
Слабый отчет по занятости в США (всего +29 000 рабочих мест) и низкая инфляция изменили ожидания рынка:
- Команда портфельных стратегов (Андреа Феррарио, Кристиан Мюллер-Глиссманн): Перенесли последнее повышение ставки ФРС на декабрь, за которым последуют три снижения до I квартала 2028 года.
- Влияние на фунт: Отсрочка повышения ставки ФРС временно ослабляет доллар, но Goldman все же ждет еще одного шага вверх перед началом цикла смягчения. Это создает менее благоприятный фон для фунта, чем если бы ФРС начала снижать ставки немедленно.
Фунт: собственные проблемы
Goldman Sachs подчеркивает, что цель 1,28 продиктована слабостью именно британской валюты, а не только силой доллара. В прогнозах банка доллар также слабеет к иене и австралийскому доллару.
- Банк Англии (BoE): В сентябре сохранил ставку на уровне 3,75%, но трое из девяти членов проголосовали за повышение до 4,00%.
- Риски: Goldman опасается, что повышение ставки в ноябре может стать «медвежьим» фактором. Если рынок решит, что это был последний шаг цикла, доходность фунта упадет, лишив его поддержки.
- Энергия: Высокие цены на энергоносители остаются главной угрозой. Если они сохранятся, инфляция в зарплатах и ценах закрепится, вынуждая BoE держать ставки высокими дольше, что может временно поддержать фунт вопреки прогнозу банка.
Рыночный контекст
Goldman отмечает общее ухудшение финансовой среды: давление распространилось с гособлигаций на корпоративные кредиты, а европейские акции пострадали сильнее американских. Снижение цен на нефть или дальнейшая дезинфляция в США могли бы улучшить аппетит к риску, но пока фундаментальные риски для фунта перевешивают негатив из США.