USD/INR: Несмотря на то, что Резервный банк Индии (РБИ) повысил ставку РЕПО на 25 базисных пунктов до 5,50% и сменил тон на «умеренное ужесточение», аналитики Goldman Sachs сохраняют медвежий прогноз по индийской рупии (INR). Банк ожидает, что пара USD/INR достигнет 97 в течение 6–12 месяцев, так как отток капитала и сильный доллар США перевешивают эффект от ужесточения политики.
USD/INR: Прогноз Goldman Sachs: 96–97
- До решения: 5 октября банк прогнозировал курс 96 на 3 месяца и 97 на 6–12 месяцев.
- Текущая цена: Пара USD/INR уже торгуется в районе 96,7174, что делает прогноз на 6–12 месяцев почти достигнутым.
- Динамика: Goldman допускает краткосрочное укрепление рупии (ниже 96), но ожидает последующего ослабления, так как повышение ставки уже было заложено в цены.
Риски: отток капитала и ФРС
- Отток капитала: С апреля по 5 октября чистый отток иностранного капитала составил 10,3 млрд долларов, несмотря на меры поддержки со стороны РБИ.
- ФРС: Goldman прогнозирует последнее повышение ставки ФРС в декабре. Сохранение высоких доходностей в США ограничивает потенциал укрепления рупии, так как инвесторы предпочитают долларовые активы.
- Энергоносители: РБИ вынужден бороться с инфляцией (прогноз 5,2%), вызванной ценами на нефть и слабым муссоном, а не сильным экономическим ростом.
Резервный банк Индии: единогласное решение
- Голосование: Все 6 членов комитета проголосовали за повышение, хотя двое хотели сохранить нейтральную позицию. Это оставляет открытым вопрос о темпах дальнейшего ужесточения.
- Риторика: Управляющий Санджай Малхотра пообещал «упорядоченную корректировку» курса и сдерживание волатильности, но отказался от жесткой привязки к конкретному уровню USD/INR.
Итог: Повышение ставки до 5,50% подтверждает «ястребиный» настрой РБИ, но не меняет фундаментальную картину. Пока капитал уходит из страны, а ФРС сохраняет жесткую позицию, индийская рупия останется под давлением, оправдывая прогноз Goldman Sachs на уровне 97.