Валютные стратеги Rabobank сохраняют свой прогноз по паре USD/JPY на уровне 159 на ближайшие три месяца. Однако в последнем аналитическом обзоре банка звучит нотка осторожности: текущая цель «в настоящее время выглядит оптимистичной», учитывая динамику рынка и неопределенность в действиях центральных банков.
Bank of Japan factor: waiting for decisive measures
Ключевым инструментом, способным поддержать иену, остается денежно-кредитная политика Банка Японии (BoJ). Аналитики Rabobank полагают, что ускорение цикла ужесточения может стать решающим фактором. В частности, перенос повышения процентной ставки с декабря на октябрь мог бы дать иене необходимый импульс для укрепления.
Основания для «ястребиного» разворота у японского регулятора есть. Инфляционная ситуация в стране остается устойчивой: базовый индекс потребительских цен по-прежнему значительно превышает целевой показатель в 2%. Кроме того, недавние переговоры о заработной плате принесли впечатляющие результаты, что создает предпосылки для дальнейшего роста внутреннего спроса и цен.
Why might this not be enough?
Despite the underlying fundamentals, Rabobank warns that the Bank of Japan's actions alone may not be enough to reach 159. This scenario would require a "combination of factors", including:
- Improving budget indicators:more optimistic forecasts for japanese fiscal Policy.
- BoJ's aggressive Rhetoric:the regulator must take a clearly hawkish position, leaving no doubt to the market about its intentions.
- Reduced pressure from the Fed:easing concerns about further tightening of monetary policy in the United States.
The Fed has the final say
It is the third factor - the policy of the Federal Reserve System - that may be decisive for the yen exchange rate. Rabobank emphasizes that the potential for the Japanese currency to strengthen against the US dollar directly depends on the rhetoric of Fed Chairman Jerome Powell.
Если ФРС даст сигнал о завершении цикла повышения ставок или переходе к их снижению, это создаст благоприятную почву для коррекции пары USD/JPY. В противном случае, даже при решительных действиях Банка Японии, иена рискует остаться под давлением из-за сохраняющегося дифференциала процентных ставок.
Таким образом, прогноз Rabobank остается сдержанным. Инвесторам стоит внимательно следить за предстоящими заседаниями обоих регуляторов, так как именно их коммуникация определит, сможет ли пара USD/JPY удержаться в рамках текущих ожиданий или же рынку потребуется пересмотр целей в сторону более низких значений.