Analysts of the Nomura* investment bank expect the resumption of the descending trend of the US dollar, predicting a decrease in the USD/JPY pair to level 138 by the end of July, after the initial testing of the mark of 140.
The forecast is based on several key factors, including fears about stagflation in the US economy, the risk of outflow of capital from American assets and divergence in the monetary policy of the Federal Reserve System (Fed) and the Bank of Japan (BOJ).
Stagflation and outflow of capital: Double blow to the dollar
Nomura emphasizes that the US economy is still vulnerable to stagflation-a combination of slowdown in economic growth and high inflation. According to the bank, the tariffs introduced by the administration have a negative impact on the economy, restraining growth and at the same time pushing upward inflation.
Moreover, Nomura sees a significant risk of outflow of capital from US assets. This outflow, according to analysts, will lead to large -scale sales of dollars, which will exert additional pressure on the American currency.
Fed: between inflation and uncertainty
Анализируя политику ФРС, Nomura ожидает, что председатель Джером Пауэлл выразит обеспокоенность по поводу инфляции на предстоящем заседании. Однако, банк сомневается в том, что риторика ФРС будет чрезмерно «ястребиной», учитывая высокую степень неопределенности в отношении экономических перспектив. Это означает, что ФРС, вероятно, будет действовать осторожно, что ограничит поддержку доллара.
Boj: Betting Raising Cycle as a key factor in yen support factor
Несмотря на то, что политическое заявление Банка Японии на прошлой неделе было воспринято рынком как более «голубиное», чем ожидалось, что временно ослабило иену, Nomura по-прежнему убежден, что BoJ находится в цикле повышения процентных ставок. Это контрастирует с политикой большинства других крупных центральных банков, которые либо приостановили повышение ставок, либо рассматривают возможность их снижения.
Nomura считает, что эта дивергенция в монетарной политике останется ключевым фактором поддержки иены в среднесрочной перспективе. В то время как ФРС, вероятно, будет осторожно подходить к дальнейшему ужесточению политики, BoJ, как ожидается, продолжит постепенно повышать ставки, что сделает иену более привлекательной для инвесторов.
Conclusion: Bear forecast for USD/JPY
В заключение, Nomura прогнозирует дальнейшее ослабление доллара США по отношению к японской иене. Опасения по поводу стагфляции в США, риск оттока капитала из американских активов и дивергенция в монетарной политике ФРС и BoJ – все это факторы, которые, по мнению банка, будут оказывать давление на USD/JPY. Хотя пара может сначала протестировать уровень 140, Nomura ожидает, что к концу июля она опустится до 138. Инвесторам следует внимательно следить за развитием этих факторов, чтобы оценить потенциальные риски и возможности на валютном рынке.
*NomuraHoldings, Inc. (Jap. 野村ホールディングス株式会社, nhi) - Japanese financial holding company included in Dzeibatsu "Nomura". The largest brokerage company Japan.