Goldman Sachs* ожидает постепенного укрепления японской иены по отношению к доллару США в среднесрочной перспективе, опираясь на растущие риски рецессии в США, динамику потоков капитала и фундаментальную переоценённость иены.
В краткосрочной перспективе, аналитики банка предупреждают о вероятности дальнейшего ослабления иены, обусловленной более высокой доходностью в США и сохраняющейся «голубиной» позицией Банка Японии (BOJ).
Валютный стратег Goldman Sachs, Камакшья Триведи, признает недавнюю слабость иены, вызванную более сильными, чем ожидалось, данными по экономической активности в США и нежеланием BOJ ужесточать монетарную политику. «Более высокие, чем ожидалось, данные по экономической активности в США и «голубиная» позиция Банка Японии способствовали росту кросс-курса иены на протяжении всей недели», — отмечает Триведи.
Банк подчеркивает, что вероятность рецессии в США, по мнению их экономистов, практически сведена к нулю. «Наши экономисты считают, что вероятность рецессии в США уже близка к нулю», — говорится в отчете. Это, по мнению банка, является ключевым фактором, который будет способствовать укреплению иены в будущем. «Наблюдение за рецессией начинается сейчас и, вероятно, объясняет большую часть укрепления иены после выплаты зарплат».
Интересно, что иена укрепилась, несмотря на сохраняющуюся высокую доходность в США. «Тот факт, что иена укрепилась, несмотря на более высокую доходность… говорит о некотором спросе на покупку долгосрочных облигаций по более привлекательным ценам», — добавляет банк, указывая на потенциальный приток капитала в японские активы.
В отношении других валют, Goldman Sachs предпочитает оставаться в шорт позиции по австралийскому доллару. В то же время, банк рекомендует лонг позиции по бразильскому реалу, мексиканскому песо, норвежской кроне и шведской кроне, при условии отсутствия значительных изменений в текущих экономических данных.
Аналитик выражает уверенность в долгосрочном снижении курса USD/JPY. «Мы более уверены в том, что курс USD/JPY со временем снизится… Йена также считается одной из самых переоценённых валют по отношению к доллару», — подчеркивает стратег.
Однако, банк не ожидает стремительного укрепления иены. Согласно их модели справедливой стоимости GSDEER, курс USD/JPY составит около 94, что является маловероятной целью без серьезных глобальных потрясений или активных действий со стороны Банка Японии. «Мы были бы удивлены, если бы увидели полное возвращение к справедливой стоимости… Для такого шага, скорее всего, потребовались бы гораздо более тревожные условия на мировом экономическом и финансовом рынках».
В заключение, Goldman Sachs прогнозирует постепенное укрепление иены, обусловленное фундаментальными факторами, но предупреждает о краткосрочных рисках, связанных с высокой доходностью в США и «голубиной» позицией Банка Японии. Резкое укрепление иены маловероятно без значительных потрясений на мировых рынках.
*Goldman Sachs — банк в США и один из крупнейших инвестиционных банков в мире, являющийся финансовым конгломератом. В кругу финансистов известен как «The Firm».
Метки: прогноз usdjpy, прогноз долларйена, прогноз по курсу доллара к йене