Несмотря на недавние колебания на валютном рынке, аналитики Bank of America (BofA) подтверждают свою приверженность короткой позиции по паре EUR/USD. В банке уверены: текущая устойчивость американской валюты — это не случайность, а сигнал того, что фундаментальные факторы по-прежнему играют на стороне доллара.
Почему спреды ставок больше не являются главным индикатором?
Традиционно динамика валютных пар сильно зависит от разницы в краткосрочных процентных ставках. В последнее время спред между двухлетними ставками США и корзиной валют DXY сократился примерно на 13 базисных пунктов. Это произошло на фоне выхода более слабых данных по инфляции в США и ожиданий того, что центральные банки других стран могут занять более агрессивную позицию.
Однако реакция доллара оказалась на удивление сдержанной. В BofA объясняют это тем, что инвесторы переключили внимание на другие показатели. По мнению экспертов банка, сегодня среднесрочные перспективы роста и реальная доходность (5-летние ставки) являются гораздо более надежными ориентирами, чем краткосрочные спреды. Реальные процентные ставки в США остаются на высоком уровне, а американская экономика демонстрирует завидную устойчивость по сравнению с большинством развитых стран.
Доллар еще не исчерпал потенциал роста
Аналитики BofA подчеркивают, что текущий «бычий» тренд по доллару «далек от исторических крайностей». Это означает, что у инвесторов сохраняется пространство для наращивания длинных позиций по американской валюте, даже несмотря на изменение рыночных настроений после июньского заседания ФРС.
Особое внимание банк уделяет расхождению между своими прогнозами и ожиданиями рынка. Экономисты BofA ожидают три повышения процентной ставки ФРС во второй половине 2026 года, в то время как рынок закладывает в котировки гораздо более мягкий сценарий. Если реальность окажется ближе к прогнозам банка, доллар получит мощный импульс для дальнейшего укрепления.
Стратегия по EUR/USD: осторожность летом, оптимизм в будущем
Учитывая разрыв в экономических данных США и еврозоны, а также риски роста цен на энергоносители, Bank of America сохраняет стратегию использования трехмесячных пут-спредов по паре EUR/USD в диапазоне 1,15–1,13.
Прогнозные ориентиры BofA:
- Конец 3-го квартала: 1,12 (давление на евро сохранится).
- Конец года: восстановление до 1,15.
- Конец 2027 года: рост до 1,20.
Банк придерживается осторожного подхода к европейской валюте на летний период. Однако в долгосрочной перспективе позиция BofA становится более конструктивной. Аналитики полагают, что по мере того, как темпы экономического роста в США и еврозоне начнут сближаться, давление на евро ослабнет, открывая путь к его постепенному восстановлению.
Отказ от ответственности: Данная статья носит информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Инвестиции на валютном рынке сопряжены с высокими рисками.