Несмотря на растущую геополитическую напряженность, связанную с событиями в Иране, доллар США демонстрирует лишь незначительный рост, а валютный рынок в целом остается удивительно спокойным. Этот парадокс объясняется комплексом факторов, которые анализирует Кит Джукс из Societe Generale. Его выводы рисуют картину, где текущая неопределенность, вопреки ожиданиям, не приводит к резким колебаниям, а внутренние американские проблемы сдерживают потенциал роста американской валюты.

Неопределенность как фактор стагнации, а не волатильности

Как отмечает Джукс, парадоксально, но «неопределенность не способствует волатильности». Это означает, что текущая ситуация, хотя и вызывает беспокойство, не провоцирует панических настроений или резких движений на валютном рынке. Инвесторы, похоже, занимают выжидательную позицию, оценивая потенциальные последствия, но не спеша принимать радикальные решения.

Более того, Джукс подчеркивает, что «кризис, который нанесет больший ущерб экономике Европы и Азии, чем экономике США, не оказывает доллару долгосрочной поддержки». Это ключевой момент. Если конфликт в Иране приведет к более серьезным экономическим последствиям для других регионов, чем для Соединенных Штатов, то доллар, как валюта-убежище, может не получить ожидаемого импульса. Напротив, ослабление других экономик может даже косвенно поддержать доллар, но не за счет его собственной силы, а за счет относительной слабости конкурентов.

Внутренние факторы сдерживают доллар

Помимо внешних факторов, Джукс указывает на внутренние проблемы США, которые также ограничивают потенциал роста доллара. «Опасения по поводу денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики США также сдерживают рост доллара, не позволяя ему выйти за пределы определенного диапазона». Это может относиться к:

• Денежно-кредитной политике: Неопределенность относительно будущих шагов Федеральной резервной системы (ФРС), например, относительно процентных ставок или программ количественного смягчения, может создавать двусмысленность и сдерживать уверенность инвесторов в долларе.
• Налогово-бюджетной политике: Вопросы, связанные с государственным долгом, дефицитом бюджета или будущими налоговыми реформами, также могут вызывать опасения и влиять на восприятие доллара как надежного актива.

Эти внутренние факторы создают своего рода «потолок» для роста доллара, не позволяя ему значительно укрепиться, даже в условиях внешней неопределенности.

Рекомендации Societe Generale: куда смотреть инвесторам?

В свете сложившейся ситуации, Societe Generale предлагает инвесторам обратить внимание на другие валюты. Банк рекомендует покупать норвежскую крону и австралийский доллар по отношению к доллару США. Причина этого выбора кроется в «более привлекательной доходности в Австралии и Норвегии». Это означает, что эти страны предлагают более высокие процентные ставки или другие формы инвестиционной привлекательности, которые могут перевесить риски, связанные с текущей геополитической ситуацией.

Кроме того, Норвегия может выиграть, если цены на нефть останутся высокими. Норвегия является крупным экспортером нефти, и рост цен на энергоносители традиционно благоприятно сказывается на ее экономике и, соответственно, на курсе национальной валюты. В условиях глобальной неопределенности, когда спрос на энергоносители может оставаться стабильным или даже расти, норвежская крона может стать привлекательным активом.

Выводы для инвесторов:

• Не стоит ожидать резких скачков доллара: Текущая геополитическая напряженность, вопреки ожиданиям, не приводит к значительной волатильности на валютном рынке.
• Внутренние проблемы США сдерживают доллар: Опасения по поводу политики ФРС и фискальной политики ограничивают потенциал роста американской валюты.
• Альтернативные валюты могут быть более привлекательными:** Societe Generale рекомендует рассмотреть покупку норвежской кроны и австралийского доллара из-за их более высокой доходности.
• Следите за ценами на нефть: Высокие цены на нефть могут стать дополнительным фактором поддержки для норвежской кроны.

Таким образом, текущая ситуация на валютном рынке представляет собой парадокс: геополитическая неопределенность не приводит к ожидаемой волатильности, а внутренние факторы США ограничивают потенциал роста доллара. Инвесторам, ищущим возможности, стоит обратить внимание на валюты стран с более привлекательной доходностью и потенциально выгодными сырьевыми рынками, такими как Норвегия и Австралия.

Метки: Societe Generale, покупать ли австралийский доллар