В последние месяцы фунт стерлингов демонстрировал определенную устойчивость, во многом благодаря привлекательной доходности государственных облигаций. Однако, как отмечает ведущий финансовый аналитик MUFG, эта поддержка может оказаться хрупкой. Банк прогнозирует, что фунт может столкнуться с уязвимостью как с фискальной, так и с монетарной стороны, что, по их мнению, приведет к снижению курса пары GBP/EUR до отметки 1,13. Банк пишет, что фунт может быть под давлением.

Сложная связь между доходностью и фунтом

Традиционно, рост доходности государственных облигаций рассматривается как позитивный фактор для национальной валюты, поскольку он привлекает иностранные инвестиции. Однако MUFG подчеркивает, что в случае с фунтом эта взаимосвязь становится более сложной. Если рост доходности обусловлен опасениями относительно фискальной политики правительства, то это может иметь обратный эффект.

«Если доходность растет из-за опасений по поводу налогово-бюджетной политики, продажа государственных облигаций может быстро привести к падению фунта из-за этих опасений», – отмечают аналитики MUFG. Это означает, что инвесторы, обеспокоенные потенциальным увеличением государственного долга или неэффективным управлением государственными финансами, могут начать выходить из британских облигаций. Такая распродажа не только снижает цены на облигации и, соответственно, повышает их доходность, но и оказывает прямое давление на фунт, поскольку спрос на британскую валюту падает.

Налоговые опасения и осенний бюджет

Особую тревогу у MUFG вызывают ожидания, связанные с предстоящим осенним бюджетом. Банк прогнозирует, что опасения по поводу дальнейшего повышения налогов будут усиливаться по мере приближения этого события. Повышение налогов, как правило, негативно сказывается на потребительских расходах и корпоративных инвестициях, что может привести к ухудшению общих экономических прогнозов.

«MUFG также ожидает, что опасения по поводу дальнейшего повышения налогов усилятся в преддверии осеннего бюджета, что приведет к ухудшению экономических прогнозов», – говорится в сообщении банка. Если правительство решит увеличить налоговую нагрузку на население и бизнес, это может замедлить экономический рост, снизить потребительский спрос и, как следствие, сделать британскую экономику менее привлекательной для инвесторов. В такой ситуации, даже высокая доходность облигаций может не компенсировать негативные ожидания, связанные с фискальной политикой.

Прогноз снижения GBP/EUR до 1,13

Учитывая эти факторы, MUFG сохраняет свой прогноз снижения курса пары GBP/EUR до 1,13. Это означает, что британский фунт, по мнению аналитиков банка, будет ослабевать по отношению к евро. Такое развитие событий может быть вызвано сочетанием факторов:

• Фискальная неопределенность: Опасения по поводу государственного долга и потенциального повышения налогов могут отпугнуть инвесторов от британских активов.
• Монетарная политика: Хотя Банк Англии может повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, это может быть недостаточно для компенсации фискальных рисков. Более того, если повышение ставок будет слишком агрессивным, это может замедлить экономический рост.
• Экономические перспективы: Ухудшение экономических прогнозов, вызванное налоговыми опасениями, также будет оказывать давление на фунт.

Инвесторам, ориентированным на пару GBP/EUR, следует внимательно следить за развитием ситуации на финансовом рынке, так как фунт под давлением.

Метки: прогноз фунта к евро