Золото: Аналитики UBS и Goldman Sachs (GS) представили противоречивые прогнозы по золоту. В то время как UBS видит мощную «бумажную стену» покупателей на уровне 4000 долларов, Goldman Sachs снизил свою 12-месячную цель до 4700 долларов, хотя и сохраняет позитивный долгосрочный взгляд.
Прогнозы: Битва уровней
- UBS: Считает уровень 4000 долларов ключевой зоной поддержки. Структурные покупатели (центробанки и фонды) установят там «пол». Прогноз на конец 2026 года — широкий диапазон 3900–4500 долларов.
- Goldman Sachs: Снизил 12-месячный прогноз с 5235 до 4700 долларов. Однако банк по-прежнему ждет роста на 16% в течение года.
- Краткосрочные цели GS: 4210$ через 3 месяца и 4310$ через 6 месяцев.
Спрос со стороны центральных банков
Китай продолжает скупать золото, несмотря на падение цен.
- Октябрь: Запасы выросли на 26 тонн (830 000 унций).
- По данным Всемирного совета по золоту: В октябре фонды (ETF) привлекли еще 19 тонн, а глобальные запасы достигли рекордных 4256 тонн.
- Покупки ЦБ: В III квартале выросли на 42% г/г (321 тонна).
Фактор США: Доходность облигаций
Опубликованные во вторник данные по инфляции в США (CPI +0,4%) подтолкнули реальную доходность 10-летних облигаций к 2,78%. Это делает золото менее привлекательным, так как оно не приносит процентного дохода. Однако UBS отмечает, что чувствительность золота к ставкам снизилась.
Что это значит для золота
UBS рекомендует инвесторам использовать текущее снижение цен для увеличения доли золота в портфелях до 10%, называя его «реальным активом». Goldman Sachs связывает рост с геополитикой, ожидая достижения уровня 4700$ к концу 2027 года, несмотря на краткосрочную волатильность.
FAQ: Золото, ставки и центробанки
Почему Goldman Sachs снизил свой прогноз, но все еще ждет роста? Банк снизил цель с 5235 до 4700 долларов, так как считает, что ФРС будет вынуждена дольше держать ставки высокими из-за инфляции. Однако они не верят, что это остановит долгосрочный бычий тренд, вызванный геополитикой и спросом центробанков.
Почему UBS так уверен в уровне 4000 долларов? UBS опирается на поведение «структурных покупателей» — центральных банков и долгосрочных фондов. Они видят, что ЦБ (особенно Китая) продолжают покупать металл на падении, формируя «бумажную стену» из заявок на покупку.
Как ФРС влияет на золото сейчас? Раньше рост инфляции всегда бил по золоту, так как ФРС сразу повышала ставки. Сейчас UBS отмечает «сломанную» корреляцию: золото стало менее чувствительным к ставкам, так как инвесторы ищут защиту от системных рисков, а не просто от инфляции.
Что станет триггером для падения золота? Согласно UBS, главным риском является резкий рост реальной доходности облигаций США. Если ФРС начнет повышать ставки агрессивнее, чем ожидается, золото может потерять свою привлекательность быстрее, чем прогнозирует банк.