Серебро остается под давлением продаж. Данные Citi показывают, что «медведи» удерживают короткие позиции, в то время как Bank of America (BofA) предупреждает о рисках со стороны промышленного спроса.
Позиционирование: Сигналы к покупке еще не сработали (Citi)
Согласно отчету Citi о позициях трейдеров (CTA), драгоценные металлы находятся в «зоне максимального покрытия коротких позиций».
- Проблема: Для того чтобы алгоритмы начали выкупать серебро для закрытия коротких позиций, цена должна вырасти на 18% (сигнал CTA).
- Вывод: Пока не произойдет значительного ценового отскока, продажи со стороны фондов, следующих за трендом, могут продолжиться.
Фундаментальный прогноз: Спрос на солнечную энергию под угрозой (BofA)
Bank of America сохраняет позитивный долгосрочный взгляд, но видит риски в промышленном секторе.
- Солнечная энергетика: BofA ожидает, что смена технологий приведет к снижению потребления серебра в фотовольтаике на 11% в 2026 году.
- Баланс: Несмотря на падение спроса, BofA ожидает, что в 2027 году на рынке вернется дефицит.
- Инвестиционный спрос: BofA отмечает, что серебро может начать вести себя как «защитный актив». Приток средств в ETF поддержит цену, но отток станет фактором снижения.
Что это значит для цен на серебро
- Краткосрочно: Рынок технически «перепродан». Если произойдет резкий скачок цены, закрытие коротких позиций может вызвать очень резкий и быстрый рост (short squeeze).
- Долгосрочно: Прогноз BofA опирается на дефицит физического металла. Однако этот прогноз уязвим: если промышленный спрос упадет сильнее ожидаемого, а инвестиционный спрос не восстановится, профицит металла может сохраниться дольше.