USD/IDR: Ллойд Чан из MUFG анализирует решение Банка Индонезии (BI), который сохранил ключевую ставку на уровне 5,75%, но предпринял ряд нетрадиционных мер для поддержки индонезийской рупии (IDR). Несмотря на эти шаги, MUFG сохраняет «медвежий» прогноз, ожидая ослабления рупии до 18 500 за доллар к первому кварталу 2027 года.
Меры Банка Индонезии: Ликвидность вместо повышения ставок
Банк Индонезии выбрал путь таргетированной поддержки, чтобы не душить экономический рост общим ужесточением политики:
- Норма резервных требований (RRR): Для обычных банков норматив будет снижен с 9% до 8% (с 1 ноября) и до 7% (с 1 декабря). Для шариатских банков — с 7,5% до 5,5%.
- Стимулы для хеджирования: BI усилил стимулы для хеджирования долгосрочных процентных ставок, чтобы защитить экономику от волатильности.
- Цель: Эти меры направлены на обеспечение внутренней ликвидности и поддержку рупии без повышения стоимости заимствований для бизнеса.
Прогноз MUFG: Рупия под давлением
Несмотря на действия регулятора, аналитики MUFG сохраняют прогноз ослабления IDR:
- Конец 2026 года: 18 350 за доллар.
- 1 кв. 2027 года: 18 500 за доллар.
Причины осторожности:
- Внешняя среда: Высокая доходность казначейских облигаций США и высокие цены на энергоносители (Индонезия — нетто-импортер) остаются негативными факторами для рупии.
- Отток капитала: Повышенные ставки в США продолжают привлекать капитал из развивающихся рынков.
- Риск понижения в MSCI: Консультации агентства MSCI по поводу перевода Индонезии из категории развивающихся рынков могут спровоцировать дополнительную волатильность и отток инвестиций.
Вывод: Ллойд Чан подчеркивает, что последние меры Банка Индонезии могут помочь замедлить темпы обесценивания рупии, но вряд ли смогут переломить тенденцию. На фоне внешнего давления и продолжающегося оттока капитала MUFG ожидает, что пара USD/IDR будет постепенно расти в направлении 18 500 в 2027 году.