Газ, рупия и канадский доллар: Аналитики Societe Generale представили обзор ключевых рынков, затронув глобальный рынок СПГ, индийскую рупию и канадский доллар. Основные темы: задержка конвергенции цен на газ из-за геополитики, истощение резервов Индии и техническая коррекция USD/CAD.
Рынок СПГ: Конвергенция цен отложена до 2028 года
Аналитики Societe Generale (Майкл Хэй, Джереми Селлэм) отмечают, что перебои в Катаре и Ормузском проливе отсрочили создание единого мирового рынка газа.
- Старый прогноз: Сближение цен TTF (Европа) и Henry Hub (США) к началу 2027 года.
- Новый прогноз: Арбитраж США-Европа приблизится к нулю только к декабрю 2028 года.
- Причина: Экспорт из Катара не восстановится до довоенного уровня до конца 2027 года. Европа останется зависимой от американского СПГ.
- Корреляция: Модель SocGen прогнозирует рост корреляции TTF и JKM (Япония) с 0,79 до 0,90 к 2028 году.
Индийская рупия (INR): Резервы тают, спекулянты атакуют
Societe Generale анализирует меры Резервного банка Индии (RBI) по защите рупии:
- Курс: USD/INR держится ниже 95 в Азии (после роста на 1,9% на прошлой неделе).
- Интервенции: Госбанки продавали доллары, чтобы удержать пару ниже 95,0.
- Лимиты: Прямые продажи RBI нефтяным компаниям могут исчерпать 400 млн долларов в день.
- Резервы: Упали на 60 млрд долларов за 5 недель (с пика 785,7 млрд).
- Позиционирование: Короткие позиции по INR в опросе Reuters на максимуме с июня.
USD/CAD: Выход из зоны перекупленности
Kennet Bru (Societe Generale) отмечает техническую коррекцию пары USD/CAD после достижения зоны перекупленности.
- Текущая ситуация: Пара пробила нижнюю границу консолидации на уровне 1,4200.
- Уровни поддержки: 1,4075 (проекция) и 1,4000 (50-дневная скользящая средняя).
- Сопротивление: Уровень 1,4300 (недавний максимум) станет препятствием при любом отскоке.
- Макро: Ожидается, что индекс потребительских цен (CPI) Канады в сентябре останется на уровне 1,9%. 2-летние спреды (разница ставок) продолжают поддерживать доллар США, несмотря на фиксацию прибыли.
Турецкая лира: Угроза исключения из MSCI
Стратеги Societe Generale ожидают, что Центральный банк Турецкой Республики (ЦБРТ) сохранит ставку на уровне 37% в четверг, вопреки консенсус-прогнозу о снижении до 36%.
Причины осторожности: Замедление экономического роста, проблемы с ликвидностью и устойчивые инфляционные ожидания.
Инфляция: Ожидается замедление до 3,7% в сентябре, но базовая инфляция остается высокой.
Комментарии ЦБ: Губернатор допустил ослабление лиры для предотвращения более резкого падения в будущем, отметив, что влияние на инфляцию будет ограниченным из-за слабого экономического роста.
Риск понижения индекса MSCI
Фондовый рынок: Индекс Borsa Istanbul 100 упал на 23% от рекордного майского максимума, достигнув минимума с января.
Статус: MSCI усилила контроль за рынком, приостановив изменения в индексах. Если к июню 2027 года не будет прогресса, Турцию могут перевести из категории «Развивающиеся рынки» (EM) в «Пограничные» (Frontier) или «Автономные».
Последствия: Понижение статуса страны в индексах MSCI обычно приводит к масштабному оттоку пассивного капитала, что создаст дополнительное давление на лиру.