Золото: Аналитики Crédit Agricole сохраняют свой амбициозный прогноз по золоту на уровне $5000 к декабрю 2026 года, однако текущая рыночная ситуация ставит эту цель под сомнение. Несмотря на откровенно слабые данные по рынку труда США, цена на золото закрыла пятницу ниже $4200, что делает необходимый для достижения цели рост в 21% крайне амбициозным.
Прогноз Crédit Agricole: амбициозные цели
- Декабрь 2026: $5000.
- Декабрь 2027: $5500.
- Реальность: Пятничное закрытие на отметке $4136 (после падения на 6,64% за сентябрь).
Для достижения цели в $5000 золоту необходимо отыграть падение и вырасти еще на 21% от текущих уровней. Банк признает, что недавние потери были существенными, но сохраняет статус золота как главного актива-убежища.
Почему слабый NFP не помог золоту?
Пятничный отчет по занятости в США оказался провальным, что обычно является «топливом» для золота:
- Новые рабочие места: Всего 29 000 (крайне низкий показатель).
- Заработная плата: Рост замедлился до 3,0% г/г.
- Логика: Слабые данные должны были снизить ожидания по ставкам ФРС, что обычно ослабляет доллар и помогает золоту.
Однако этого не произошло. Главным фактором стала реальная доходность. «Более высокая реальная доходность увеличивает альтернативные издержки владения слитками, которые не приносят дохода», — напоминают в банке.
Пока доходность облигаций (с поправкой на инфляцию) остается высокой, инвесторы предпочитают кэш-флоу от облигаций владению золотом.
Кто покупает золото? Разделение спроса
Crédit Agricole разделяет покупателей на две группы:
- Центробанки: Продолжают скупать золото в резервы (диверсификация).
- Частные инвесторы: Не спешат покупать. Именно их отсутствие ограничивает рост.
Банк предупреждает о специфическом риске: в условиях геополитических кризисов центробанки могут сами продавать золото, чтобы получить доллары для поддержки своих валют. Это случилось с Турцией и Индией, что нивелирует эффект от их долгосрочных покупок.
Итог
Прогноз Crédit Agricole на уровне $5000 теперь зависит от «идеального шторма»: ФРС должна начать снижать ставки, инфляция должна остаться контролируемой, а геополитика не должна вызывать бегство в доллар. Пока же высокая реальная доходность облигаций выступает непреодолимой стеной, делая цель в $5000 к декабрю крайне сложной для достижения.