EUR/USD: глава отдела валютных исследований ING Крис Тернер сохраняет конструктивный взгляд на пару EUR/USD, однако признает наличие двух мощных противоборствующих сил. С одной стороны — ситуация с казначейскими облигациями США и ожидания по ставке ФРС. С другой — сохраняющиеся высокие цены на энергоносители в еврозоне.
В краткосрочной перспективе банк ожидает фазы бокового движения, которая послужит базой для дальнейшего постепенного роста европейской валюты.
Базовый сценарий: Узкий торговый коридор
По мнению ING, паре потребуется время для преодоления текущих уровней:
- Диапазон консолидации: 1,1670 – 1,1710.
- Настроение: «Постепенный рост». Банк предпочитает покупать евро на спадах, считая, что экономика Европы демонстрирует большую устойчивость к энергетическому шоку, чем ожидалось ранее.
Цены на природный газ остаются главным сдерживающим фактором для быков по евро. Любой резкий скачок котировок TTF из-за геополитики или холодной зимы может быстро свести на нет оптимизм относительно восстановления ВВП еврозоны.
Точка разворота: Уровень 1,1700
Крис Тернер выделяет отметку 1,1700 как ключевой водораздел для определения среднесрочного направления:
- Устойчивый прорыв выше 1,1700: Подтвердит слабость доллара («Soft USD»). Это будет сигналом того, что рынки окончательно переключили внимание с жесткой политики ФРС на структурные проблемы американской фискальной устойчивости.
- Падение ниже 1,1600: Будет означать капитуляцию евро. Это вернет доминирование фундаментальному фактору процентных ставок в США, напомнив инвесторам, что доходность американских активов все еще значительно привлекательнее европейских.
Риски со стороны бюджетной политики США
Интересный нюанс прогноза касается влияния фискального сектора. Хотя реальная бюджетная консолидация в США (сокращение дефицита) не является базовым сценарием банка, её последствия могут быть контринтуитивными:
- Если правительство США начнет резко сокращать расходы, это может замедлить экономику.
- Замедление заставит Федеральную резервную систему смягчить денежно-кредитную политику раньше срока.
- Итог: Падение ставок при одновременном сжатии ликвидности через бюджет негативно скажется на долларе.
Коротко о главном
- Краткосрочно: Ожидается торговля внутри диапазона 1,1670–1,1710. Высокая волатильность маловероятна до выхода новых данных по инфляции в США.
- Среднесрочно: ING делает ставку на то, что эффект от высоких цен на газ в Европе уже в значительной степени заложен в цену, тогда как потенциал укрепления доллара за счет ставок ФСС ограничен.
- Ключевой индикатор: Динамика рынка казначейских облигаций США. Если доходность продолжит падать на фоне слабой статистики, пара легко преодолеет барьер 1,1710.
Таким образом, ближайшая поддержка находится на уровне 1,1670 (и более важная на 1,1600), а целью быков остается закрепление над 1,1700.