Аналитики одного из крупнейших банков Японии, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), подтвердили свой медвежий прогноз по британскому фунту, ожидая его значительного ослабления во второй половине 2026 года. По их мнению, сочетание политической неопределенности, охлаждения рынка труда и осторожной политики Банка Англии приведет к падению курса пары GBP/USD до отметки 1,13 к первому кварталу 2027 года.
Политический фактор выходит на первый план
Ключевым драйвером для фунта в среднесрочной перспективе станет политическая обстановка в Великобритании. Аналитики MUFG подчеркивают, что политическая неопределенность будет играть все более важную роль в динамике валюты. Предстоящие выборы, возможные изменения в экономической политике и торговых отношениях после Brexit создают фон неуверенности, который традиционно негативно сказывается на настроениях инвесторов и стоимости национальной валюты.
Признаки ослабления на рынке труда
Несмотря на то, что последние официальные данные по занятости могут быть подвержены пересмотру, MUFG отмечает явные признаки ослабления британского рынка труда. Рост безработицы и замедление темпов роста заработных плат указывают на то, что экономика начинает охлаждаться. Этот тренд снижает инфляционное давление и дает Банку Англии больше пространства для маневра, ослабляя аргументы в пользу агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики.
Банк Англии может позволить себе терпение
В MUFG считают, что регулятор не будет спешить с повышением ставок. Финансовые условия в стране уже и так ужесточились, что само по себе сдерживает экономическую активность. В связи с этим банк пересмотрел свой прогноз по действиям Банка Англии: вместо ожидаемых повышений в июне и июле, теперь аналитики прогнозируют два повышения ставки — в июле и ноябре. Такая выжидательная позиция контрастирует с более решительными действиями других центральных банков, что делает фунт менее привлекательным для инвесторов, ищущих высокую доходность.
Реальная доходность под вопросом
Хотя номинальная доходность по британским государственным облигациям (гилтам), вероятно, останется на высоком уровне, реальная доходность (с поправкой на инфляцию) будет выглядеть менее привлекательной. Если инфляция будет оставаться устойчивой, а экономический рост замедляться, инвесторы могут начать переоценивать риски, связанные с британскими активами, что приведет к оттоку капитала и дополнительному давлению на фунт.
Вывод:
Прогноз MUFG рисует сложную картину для британской валюты. Сочетание политической нестабильности, замедления ключевых экономических показателей и более осторожного подхода Банка Англии создает предпосылки для ослабления фунта стерлингов. Инвесторам следует готовиться к повышенной волатильности и возможному снижению курса до многолетних минимумов в перспективе ближайших двух-трех лет.