USD/CNY: Аналитики швейцарского банка UBS сохраняют уверенность в дальнейшем укреплении китайского юаня (CNY), несмотря на противоречивые макроэкономические сигналы из Пекина. В своем обновленном прогнозе банк ожидает снижения пары USD/CNY до 6,60 к концу 2026 года и дальнейшего падения до 6,50 к середине 2027 года.
Движение к 6,50: математика укрепления
Достижение отметки 6,50 будет означать снижение курса доллара еще на 3,1% по сравнению с текущими уровнями [sources=[ваш текст]].
- Краткосрочная цель: Декабрь 2026 и март 2027 — 6,60.
- Среднесрочная цель: Июнь и сентябрь 2027 — 6,50 .
Этот прогноз согласуется с августовским анализом UBS, где ключевыми факторами названы конвертация экспортной выручки компаниями и готовность Народного банка Китая (НБК) допускать постепенное укрепление национальной валюты [sources=[ваш текст]].
Фундаментальная поддержка: экспорт против низкой инфляции
Главным драйвером для юаня остается внешняя торговля:
- Экспорт: В августе поставки за рубеж выросли на 25% в долларовом выражении благодаря высокому спросу на высокотехнологичную продукцию и товары, связанные с искусственным интеллектом.
- Приток валюты: Эти рекордные поступления создают естественный спрос на юань, когда экспортеры обменивают валютную выручку для оплаты внутренних расходов.
При этом внутренняя инфляция остается крайне низкой:
- CPI в августе: +0,8% г/г.
- Продукты питания: -1,4% г/г (дефляция).
Такие цифры обычно требуют смягчения политики, что должно было бы ослабить валюту. Однако UBS отмечает, что экономика Китая достаточно устойчива (прогноз роста ВВП: 4,5% в 2026 году и 4,6% в 2027 году).
Риски: процентный разрыв и терпимость регулятора
Основным сдерживающим фактором для юаня остается разница в процентных ставках между Китаем и США. Пока доходность американских активов высока, это ограничивает потенциал одномоментного обвала USD/CNY.
UBS выделяет два главных риска для своего позитивного сценария:
- Терпимость НБК имеет предел: Если укрепление юаня начнет серьезно вредить китайским экспортерам, Пекин может снова начать проводить масштабные интервенции или изменить риторику.
- Внутренний спрос: Слабый внутренний потребительский сектор не дает валюте дополнительной фундаментальной опоры.
Итог: Аналитики UBS делают ставку на то, что мощные потоки торгового профицита и общая слабость доллара перевесят низкую внутреннюю инфляцию. Движение к 6,60 сохранит актуальность текущего годового прогноза банка, но для достижения амбициозной цели 6,50 Китаю придется поддерживать высокий темп экспорта на протяжении всего 2027 года.