В условиях сохраняющейся геополитической и торговой напряжённости аналитики Rabobank прогнозируют, что швейцарский франк (CHF) в ближайшей перспективе сохранит свою устойчивость. Валюта продолжает оправдывать свой статус ключевого актива-убежища, привлекая инвесторов в периоды рыночной нестабильности.
Франк — лидер среди валют «Большой десятки»
Эксперты банка подчёркивают, что швейцарский франк традиционно лидирует в рейтингах валют стран «Большой десятки» (G10) во время кризисов. Эта репутация основана на фундаментальных преимуществах Швейцарии:
- Сильная финансовая позиция: Стабильная экономика и надёжная бюджетная политика создают прочный фундамент.
- Положительное сальдо текущего платёжного баланса: Швейцария экспортирует больше товаров и услуг, чем импортирует, что поддерживает постоянный приток капитала в страну.
- Институциональное доверие: Высокий уровень доверия к политическим и финансовым институтам страны, включая Швейцарский национальный банк (ШНБ), привлекает инвесторов со всего мира.
Эти факторы делают франк надёжным инструментом для сохранения капитала, особенно когда на глобальных рынках царит неопределённость.
Инструменты ШНБ: ограниченный арсенал
Несмотря на силу франка, его чрезмерное укрепление может навредить экспортно-ориентированной экономике Швейцарии. Rabobank отмечает, что у Швейцарского национального банка есть инструменты для сдерживания роста курса, однако их применение сопряжено с рисками.
По мнению участников рынка, вероятность возвращения к отрицательным процентным ставкам в этом году невелика. Этот инструмент, хотя и эффективен для ослабления валюты, имеет побочные эффекты для банковского сектора и вкладчиков.
Другим возможным вариантом остаются валютные интервенции — продажа франков на открытом рынке для снижения его стоимости. Однако и этот метод имеет свои недостатки:
- Напряжённость в отношениях с США: Активные интервенции могут привести к тому, что Министерство финансов США обвинит Швейцарию в валютных манипуляциях.
- Риски для баланса ШНБ: Покупка иностранных активов в обмен на франки увеличивает баланс центрального банка, делая его уязвимым к колебаниям на мировых рынках.
Прогноз для USD/CHF
Учитывая ограниченность инструментов ШНБ и сохраняющийся глобальный спрос на безопасность, Rabobank предполагает, что спрос на активы-убежища продолжит оказывать существенное влияние на валютную пару USD/CHF. Пока геополитическая и экономическая обстановка остаётся нестабильной, инвесторы будут искать защиты в швейцарском франке, поддерживая его курс на высоком уровне. Это означает, что потенциал для значительного ослабления франка в ближайшее время ограничен.
Метки: chf