В недавней аналитической записке Goldman Sachs* предсказал, что Банк Англии (BoE) может ускорить темпы сокращения своего баланса, что приведет к более значительному сокращению, чем ожидают рынки.
Это заявление, в сочетании с прогнозом относительно относительно небольшого снижения процентных ставок, делает фунт стерлингов (GBP) уязвимым для дальнейшего ослабления, согласно мнению аналитиков инвестиционного банка.
Ускоренное сокращение баланса: что это значит?
Сокращение баланса, также известное как количественное ужесточение (QT), является процессом, посредством которого центральный банк уменьшает объем активов, которые он приобрел в рамках программ количественного смягчения (QE). QE, в свою очередь, использовалось для стимулирования экономики путем покупки государственных облигаций и других активов, увеличивая денежную массу и снижая процентные ставки.
Goldman Sachs полагает, что Банк Англии перейдет к более «последовательному» сокращению баланса, что означает более активную продажу активов, находящихся на его балансе. Это приведет к тому, что прогноз Goldman Sachs по сокращению баланса BoE на конец года будет ниже рыночных ожиданий и более агрессивным, чем у любого другого центрального банка G10.
Почему Goldman Sachs ожидает более быстрого сокращения баланса?
Это связано с несколькими факторами:
- Инфляция: Несмотря на снижение, инфляция в Великобритании остается выше целевого показателя Банка Англии в 2%. Более быстрое сокращение баланса может помочь охладить экономику и снизить инфляционное давление.
- Сильная экономика: Если экономика Великобритании окажется более устойчивой, чем ожидалось, Банк Англии может почувствовать себя более уверенно в сокращении баланса, не опасаясь негативного влияния на экономический рост.
- Политическое давление: Правительство может оказывать давление на Банк Англии, чтобы он более активно боролся с инфляцией, что может привести к более агрессивной политике QT.
Уязвимость фунта стерлингов
Goldman Sachs также отмечает, что относительно небольшое снижение процентных ставок Банком Англии делает фунт стерлингов уязвимым для дальнейшего снижения по отношению к другим валютам. Это связано с тем, что более низкие процентные ставки делают активы, деноминированные в фунтах стерлингов, менее привлекательными для иностранных инвесторов, что может привести к оттоку капитала и снижению стоимости валюты.
Последствия для инвесторов
Прогнозы Goldman Sachs имеют важные последствия для инвесторов:
- Облигации: Ускоренное сокращение баланса может оказать давление на цены облигаций, поскольку увеличение предложения облигаций на рынке может привести к снижению их стоимости.
- Фунт стерлингов: Инвесторам следует быть осторожными с фунтом стерлингов, поскольку он может столкнуться с дальнейшим давлением на снижение.
- Акции: Влияние на фондовый рынок менее однозначно. С одной стороны, более жесткая денежно-кредитная политика может негативно повлиять на экономический рост и корпоративные прибыли. С другой стороны, более сильный фунт стерлингов может поддержать экспортно-ориентированные компании.
Вывод
Прогноз Goldman Sachs о более быстром сокращении баланса Банка Англии и уязвимости фунта стерлингов подчеркивает сложность текущей экономической ситуации в Великобритании.
*Goldman Sachs — банк в США и один из крупнейших инвестиционных банков в мире, являющийся финансовым конгломератом. В кругу финансистов известен как «The Firm».
Метки: будет ли банк англии сокращать баланс, уязвимость британского фунта