AUD/NZD: Австралийский доллар (AUD) теряет позиции по отношению к новозеландскому (NZD). По мнению Bank of America (BofA), курс AUD/NZD может упасть до 1,21 в ближайшие недели. Это примерно на 1,3% ниже уровня пятницы. Причиной стали сразу два фактора: сезонные выплаты новозеландским фермерам и политические изменения в Веллингтоне.
Сезонность: почему киви дорожает до того, как фермеры получают деньги
Каждый ноябрь новозеландские фермеры получают выплаты за октябрьское молоко от кооператива Fonterra. Обычно это самый напряженный месяц для производства, и часть выручки от зарубежных продаж конвертируется в местную валюту.
BofA рассчитал масштаб этого события:
- Ставка аванса: 7,55 новозеландских долларов за килограмм сырого молока.
- Объемы: Если сборы составят 205–209,5 млн кг (как в 2024–2025 годах), общая сумма выплат достигнет 1,55–1,58 млрд новозеландских долларов.
- Спрос: Fonterra повысила прогноз цен на сезон из-за рекордных сборов и высокого спроса зарубежных покупателей.
Исторически это всегда давит на пару AUD/NZD. BofA отмечает: «С 2016 года AUD/NZD падала в среднем на 0,64% за месяц, предшествующий ноябрьскому платежу». Банк ставит дату основного влияния на 15 ноября, хотя конвертация валюты часто начинается за несколько недель до этого.
Интересно, что в прошлом году выплаты были рекордными (1,68 млрд), но австралийский доллар все равно вырос на 1,1% к ноябрю. В этом году, по мнению BofA, сезонность сработает более предсказуемо.
Политика: выборы и мандат Резервного банка
Выборы 7 ноября принесли предварительную победу Национальной партии (67 мест в парламенте из 131). Однако около 400 000 специальных голосов еще не учтены, а официальные результаты объявят только 27 ноября.
Для рынков важно не только то, кто победит, но и с кем будут вестись переговоры. BofA считает, что контакты с Партией возможностей дают Национальной партии больше шансов сформировать правительство.
Главная угроза для AUD/NZD кроется в мандате Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ). По мнению BofA, вероятность возвращения к «двойному мандату» (инфляция + полная занятость) снижается. Если банк сосредоточится только на борьбе с инфляцией, это станет ястребиным сигналом, который укрепит «киви».
Процентные ставки: декабрьский сюрприз
В краткосрочной перспективе разрыв в ставках между Австралией и Новой Зеландией может сократиться, что сыграет против «австралийца».
- Резервный банк Австралии (RBA): BofA считает, что RBA снова повышать ставки не будет.
- Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ): Скорее всего, он повысит ключевую ставку в декабре до 3,0%. Это соответствует нейтральному уровню и поддержит NZD.
Westpac также пересмотрел свои ожидания. Согласно ноябрьскому прогнозу, курс AUD/NZD составит 1,24 в конце декабря. Это ниже их же прогноза от 6 ноября (1,27). При этом Westpac все еще ждет восстановления «австралийца», но более скромного.
В 2027 году BofA меняет взгляд. Банк ожидает, что ожидания по ужесточению политики RBNZ снизятся, что окажет давление на новозеландский доллар в долгосрочной перспективе.
FAQ: Главное по паре AUD/NZD
1. Насколько, по мнению BofA, может упасть австралийский доллар? До 1,21 новозеландского доллара за 1 австралийский в течение следующих нескольких недель. Это произойдет, если Национальная партия сформирует правительство.
2. Как выплаты Fonterra за молоко влияют на курс? Фермеры конвертируют часть валютной выручки в NZD перед выплатами в ноябре. Это создает временный, но мощный спрос на «киви», исторически заставляя пару AUD/NZD падать в среднем на 0,64% за месяц до платежей.
3. Повысят ли ставки в Новой Зеландии в декабре? Скорее всего, да. BofA прогнозирует повышение до 3,0%, так как это заложено в цены инвесторов (17–18 базисных пунктов). В то же время в Австралии повышения не ожидается.
4. Какой прогноз дает Westpac на конец года? 1,24 новозеландского доллара за австралийский к концу декабря. Это ниже их предыдущего прогноза в 1,27, но все еще выше целевого уровня BofA в 1,21.