NZD/USD: Неожиданное ускорение базовой инфляции заставило Westpac изменить прогноз и ожидать повышения ставки РБНЗ до 3,00% уже 28 октября. Однако это не спасет новозеландский доллар (NZD) от краткосрочной слабости: Westpac сохраняет прогноз 0,56 к декабрю 2026 года.
1. Решение РБНЗ: Повышение в октябре вместо паузы
- Новый прогноз Westpac: Повышение на 25 б.п. до 3,00% 28 октября (ранее банк ждал паузы).
- Причина: Базовая инфляция оказалась устойчивой, а курс NZD упал сильнее, чем ожидал сам Центробанк.
- Инфляция (CPI Q3): Снизилась до 3,7% (ниже прогноза РБНЗ в 3,9%).
- Базовая инфляция: По словам Сатишa Ранчхода (Westpac), если исключить волатильные продукты и топливо, давление остается устойчивым, а показатели находятся у верхней границы целевого диапазона.
- Фактор NZD: Ослабление валюты на 3,6% ниже прогнозов РБНЗ (по TWI) увеличивает стоимость импорта, что подстегнет инфляцию.
- Прогноз инфляции: Westpac ждет 4,3% к концу 2026 года из-за цен на топливо и логистику.
2. Прогнозы по курсу NZD/USD: Краткосрочная слабость
Несмотря на «ястребиную» политику РБНЗ, Westpac не ждет быстрого укрепления валюты:
- Декабрь 2026: 0,56 (ниже текущего уровня 0,5684).
- Декабрь 2027: 0,64.
- Логика: Повышение ставки уже заложено в цены. Для реального роста NZD нужно, чтобы РБНЗ оказался агрессивнее рынка, а этого не происходит.
3. Позиция Westpac: «Осторожное ужесточение»
Westpac ожидает, что ставка достигнет пика в 4,00% к сентябрю 2027 года, но РБНЗ будет стараться не допустить резкого взлета рыночных ставок.
- Рынок труда: Слабый (рост занятости медленнее роста рабочей силы, низкая текучесть). РБНЗ назовет его «циклически слабым».
- Второй раунд инфляции: РБНЗ заявит, что пока нет доказательств закрепления высоких цен в долгосрочных планах бизнеса.
- Цель: РБНЗ хочет «страховку» от будущей инфляции, но не хочет обрушить экономику.
4. Взгляд Bank of America (BofA): Ставка 4,25% к 2028 году
BofA более агрессивен в оценке ставок, но это не обязательно хорошо для валюты:
- Прогноз BofA: Ставка достигнет 4,25% к 2028 году.
- Риск: Если РБНЗ будет повышать ставки слишком быстро сейчас (в октябре и декабре), ему придется резко снижать их позже, если экономика замедлится. Это пугает инвесторов.
- Вердикт: BofA все еще ждет паузы в октябре и повышения в декабре, чтобы собрать больше данных.
Итог
Повышение ставки до 3,00% в среду уже практически гарантировано (согласно Westpac). Однако для новозеландского доллара это не означает автоматического роста.
- Краткосрочно: NZD может упасть к 0,56, так как рынок труда слаб, а глобальные ставки (США) все еще высоки.
- Долгосрочно: Цель Westpac на уровне 0,64 к 2027 году зависит от того, сможет ли правительство Новой Зеландии обуздать бюджетный дефицит, а РБНЗ — убедить рынок, что инфляция побеждена без убийства экономики.