USD/TRY: Аналитики ING ожидают дальнейшего ослабления турецкой лиры (TRY) по отношению к доллару США (USD), прогнозируя курс 51,50 к концу 2026 года. Это происходит несмотря на то, что Центральный банк Турции (ЦБРТ) в четверг снизил ставку на 100 базисных пунктов до 36%, что, по мнению банка, не отпугнет инвесторов, использующих стратегию кэрри-трейд.
Прогнозы и текущие уровни
- Текущий курс (пятница): 49,7372 USD/TRY.
- Прогноз ING (конец 2026): 51,50.
- Ожидаемое изменение: Рост пары примерно на 3,5% (ослабление лиры на 3,4%).
- Дальнейшие шаги: ING ожидает еще двух снижений ставки по 100 б.п. в октябре и декабре (до 35% к концу года).
Кэрри-трейд остается популярным
Франтишек Таборски из ING подчеркивает, что спрос на лиру сохранится, несмотря на сокращение доходности:
- Цитата: «Несмотря на то, что длинные позиции по турецкой лире приносят все меньше прибыли, они по-прежнему популярны на развивающихся рынках… Мы ожидаем, что к концу года курс составит 51,50 USD/TRY».
- Механика: Инвесторы продолжают покупать лиры ради высокой процентной ставки (36%), принимая риск обесценивания валюты. Пока доходность значительно превышает темпы девальвации, приток капитала в рамках кэрри-трейд продолжится.
Кризис фондов: скрытая угроза
Таборски отмечает, что недавний сбой в работе инвестиционных фондов в Турции создал двойственную ситуацию:
- Позитив: Оперативные действия властей предотвратили массовый отток капитала и системный кризис.
- Негатив: Потери инвесторов могут ослабить внутренний спрос и замедлить экономический рост.
- Риск контрагента: Проблемы в одном учреждении могут вызвать цепную реакцию убытков в других организациях из-за тесных финансовых связей.
Позиция Центрального банка Турции
В своем решении ЦБРТ признал слабый внутренний спрос и замедление базовой инфляции, но оставил за собой право на ужесточение политики:
- Цитата ЦБРТ: «В случае значительного и устойчивого ухудшения прогноза по инфляции денежно-кредитная политика будет ужесточена».
- Риски: Регулятор по-прежнему обеспокоен высокими ценами на энергоносители.
Что это значит для USD/TRY
Прогноз ING на уровне 51,50 предполагает, что высокая доходность удержит лиру от резкого обвала, но не обеспечит ей укрепления. Следующее заседание ЦБРТ состоится 10 декабря. Если инфляция замедлится быстрее прогноза (ING ждет 29% к концу года), регулятор может продолжить смягчение, что поддержит прогноз ING. Однако любое возобновление финансового кризиса или резкий рост цен на нефть могут нарушить этот баланс и ускорить падение лиры.