Золото 2026–2027: Золото (XAU/USD) демонстрирует устойчивость. Несмотря на инфляционный шок в США, который привел к росту доходности облигаций и доллара, аналитики Julius Baer сохраняют долгосрочный «бычий» настрой. По их мнению, структурный спрос со стороны центральных банков и надвигающийся кризис государственного долга США обеспечат ценам поддержку, толкая их к отметке 4700 долларов и выше к 2027 году.
Текущая динамика: Восстановление после инфляционного шока
- Цена: В четверг днем золото торговалось на уровне 4151 доллар за унцию, прибавив 0,95%.
- Событие: В среду сильные данные по инфляции (CPI) вызвали скачок доходности казначейских облигаций США и укрепили доллар, что оказало давление на металл.
- PPI: Индекс цен производителей в пятницу показал рост на 1,3% (максимум с марта 2022 года), подтвердив, что инфляционное давление сохраняется.
- Противоречие: Рынок облигаций восстановился (доходность упала) из-за опасений за технологический сектор, что дало золоту возможность для отскока вопреки сильной инфляции.
Золото 2026–2027: Долгосрочный прогноз: Julius Baer ($4700+)
Карстен Менке из Julius Baer выделяет два фундаментальных столпа поддержки:
- Центральные банки: Продолжающиеся активные покупки. В августе чистые закупки составили 39 тонн (Китай, Узбекистан, Польша). Всемирный совет по золоту характеризует это как многолетние программы накопления резервов.
- Госдолг США: По мере роста стоимости заимствований обслуживание огромного долга США становится дороже. Это подрывает доверие к долларовым долговым бумагам и заставляет инвесторов искать убежище в физических активах, таких как золото.
«В долгосрочной перспективе золото снова выиграет от продолжающихся активных покупок со стороны центральных банков и возобновления опасений по поводу государственного долга США», — говорит Карстен Менке.
Золото 2026–2027: Краткосрочные цели: Goldman Sachs
В то время как Julius Baer смотрит на общую картину, Goldman Sachs дает конкретные квартальные таргеты:
- Q4 2026: 4605 долларов за унцию.
- Q1 2027: 4765 долларов за унцию.
Эти прогнозы оставляют пространство для роста выше текущих уровней, но предполагают периоды волатильности.
Главный риск: Реальная доходность
Золото не приносит процентов. Поэтому его главный враг — реальная доходность (доходность облигаций за вычетом инфляции).
- Механика: Если инфляция заставляет ФРС повышать ставки, долларовые облигации становятся привлекательнее золота.
- Конфликт: Восстановление золота в четверг произошло потому, что облигации США выросли в цене (доходность упала), несмотря на плохие данные. Это говорит о том, что страх перед рецессией или кризисом ликвидности может временно перевесить страх перед инфляцией.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Почему Julius Baer ожидает поддержки для золота? Карстен Менке указывает на два фактора: продолжающиеся покупки со стороны центральных банков и опасения по поводу государственного долга США и растущих процентных ставок.
Каков краткосрочный прогноз по золоту от Goldman Sachs? По последним прогнозам, цена составит 4605 долларов за унцию в четвертом квартале 2026 года и 4765 долларов в первом квартале 2027 года.
Почему инфляция может навредить золоту? Если инфляция приведет к повышению процентных ставок и реальной доходности, процентные активы (облигации) могут стать более привлекательными по сравнению с золотом, который не приносит купонного дохода.