Валютный рынок: Аналитики Commerzbank анализируют ситуацию на валютных рынках, выделяя три ключевые темы: политическую неопределенность в Европе, жесткую политику Банка Норвегии и риски девальвации турецкой лиры.
Валютный рынок: Евро (EUR): Политика Франции и ставки ФРС давят на курс
Антье Префке из Commerzbank отмечает, что риски для евро смещены в сторону снижения из-за сочетания европейских проблем и сильного доллара.
- Франция: Политическая неопределенность и рост спредов доходности облигаций создают «встречный ветер» для евро.
- США: Инфляция в США (3,7%) делает повышение ставки ФРС в октябре вероятным (рынок оценивает шансы 50/50), хотя Commerzbank ждет решения только в декабре.
- Итог: Рост доллара на фоне ожиданий по ФРС и проблемы Франции в Европе давят на евро вниз.
Норвегия: Ставки остаются высокими
Commerzbank анализирует решение Банка Норвегии (НБН) повысить ставку досрочно:
- Инфляция: Общая инфляция составляет 3,4%, базовая — 3,0% (при цели в 2%).
- Решение: НБН повысил ставку, не дожидаясь декабря, и дал понять, что она останется высокой дольше, чем ожидалось.
- Прогноз: Хотя это косвенно поддерживает норвежскую крону (NOK), банк подчеркивает, что курс валюты по-прежнему в значительной степени зависит от цен на нефть и газ.
Турецкая лира (TRY): Механическая девальвация
Тата Гозе из Commerzbank скептически оценивает заявления главы ЦБ Турции Фатиха Карахана о «здоровом» обесценивании лиры.
- Аргумент ЦБ Турции: Быстрая девальвация сейчас предотвратит резкий обвал в будущем.
- Реальность: Лира обесценивается механически (около 20% в годовом исчислении), что слишком медленно при инфляции в 30–35%.
- Реальный курс: Из-за того, что инфляция (30–35%) обгоняет темпы девальвации (20%), реальный обменный курс лиры растет, что делает турецкий экспорт менее конкурентоспособным.
- Вывод: Снижение ставок ЦБ Турции на фоне высокой инфляции лишь увеличивает долгосрочные риски девальвации, а не решает их.