Золото: Несмотря на ускорение базовой инфляции в США и ожидание двух повышений процентной ставки Федеральной резервной системой до конца 2026 года, аналитики банка UBS подтвердили свой долгосрочный бычий прогноз. Банк ожидает, что цена на золото достигнет 5400 долларов за унцию в сентябре 2027 года.
Математика прогноза: рост на 24%
Прогнозная траектория UBS предполагает постепенное восстановление после недавней коррекции:
- Декабрь 2026: 4600 долларов за унцию.
- Март 2027: 5000 долларов за унцию.
- Июнь 2027: 5200 долларов за унцию.
- Сентябрь 2027 (Цель): 5400 долларов. Это означает рост примерно на 24% относительно закрытия торгов в пятницу (4347 долларов).
В краткосрочной перспективе волатильность сохраняется: в пятницу металл подорожал на 0,75%, однако за неделю потерял 1,8% из-за усиления доллара.
Почему повышение ставок не пугает UBS?
Банк повысил свои ожидания относительно действий ФРС еще до публикации свежих данных по инфляции (базовый PCE вырос на 0,3% в августе).
«Мы ожидаем, что ФРС повысит ставки дважды в 2026 году, увеличив альтернативные издержки владения золотом», — заявили в банке 7 сентября.
Однако стратеги подчеркивают, что само по себе ужесточение политики уже заложено в цены. В своем валютном анализе банк добавил: «В нашем базовом сценарии мы не ожидаем ястребиного повышения ставок, которое оказало бы широкую поддержку доллару» [sources=[ваш текст]].
Это оставляет пространство для восстановления цен на драгметаллы, если доллар существенно не укрепится вслед за доходностью облигаций.
Кто покупает: спрос со стороны центробанков и ETF
Фундаментом прогноза остается структурный спрос, который не зависит от квартальных колебаний ставок:
- Центральные банки: Продолжают скупать золото для диверсификации резервов и снижения зависимости от долларовых активов.
- Биржевые фонды (ETF): В августе приток средств составил рекордные 18 млрд долларов, а активы под управлением достигли исторического максимума в 4189 тонн .
UBS подчеркивает свою стратегию: «Мы рассматриваем золото как стратегическое средство хеджирования и диверсификации портфеля, а не как тактическое решение, зависящее от следующего решения ФРС» .
Баланс рисков
По мнению аналитиков, привлекательность защиты от инфляции и геополитической нестабильности может компенсировать давление со стороны высоких реальных процентных ставок. Эффект от укрепления доллара будет нивелирован, если сохранятся опасения по поводу надежности налогово-бюджетной политики G7.
Достижение отметки $5400 вернет большую часть позиций, утраченных с начала года, хотя цена все равно останется ниже абсолютного пика в 5594 доллара. Основным испытанием для этого сценария станет реакция рынка на сентябрьское заседание ФРС и последующие данные по инфляции.