EUR/GBP: Аналитики французского банка BNP Paribas представили медвежий прогноз для британской валюты (GBP). Несмотря на текущее относительное спокойствие, банк ожидает постепенного ослабления фунта по отношению к евро в течение следующих полутора лет.
Долгосрочный прогноз: возврат к 0,84
Согласно обновленным расчетам BNP Paribas:
- Март 2027: Курс может упасть до 0,84 за евро (что эквивалентно росту EUR/GBP до уровня около 1,19).
- Стабильность во втором полугодии: В июне и декабре 2027 года курс останется на том же уровне (0,84).
- Ближайшая цель: К декабрю 2026 года ожидается курс 0,85 (около 1,1765 за фунт).
Эти прогнозы предполагают, что фунт стерлингов сможет сохранить свои позиции даже в условиях снижения процентных ставок Банком Англии во второй половине 2027 года.
Энергетический шок — главный драйвер инфляции
BNP Paribas связывает слабость фунта с затяжным энергетическим кризисом.
- Банк ожидает, что инфляция в Великобритании останется значительно выше целевых 2%: в среднем 3,2% в 2026 и 2027 годах.
- Действия Банка Англии: Аналитики ждут лишь одного «страховочного» повышения ставки в ноябре 2026 года — до 4,00%. Однако во второй половине 2027 года регулятор будет вынужден вернуться к смягчению политики, снизив ставку до 3,50% к концу 2027 года.
Данные по рынку труда, опубликованные во вторник, подтверждают эту дилемму: число занятых сократилось на 26 000, но зарплаты в частном секторе выросли на 2,9%. Это дает ЦБ повод не повышать ставку на ближайшем заседании, но оставляет нерешенной проблему долгосрочной инфляционной спирали.
ЕЦБ продолжает ужесточение
В отличие от Великобритании, еврозона демонстрирует большую устойчивость экономики.
- Прогноз для ЕЦБ: Еще одно повышение депозитной ставки на 25 базисных пунктов в декабре 2026 года — до 2,75%, после чего наступит длительная пауза.
- Обоснование: Сохраняющаяся инфляция и устойчивый экономический рост.
Сокращение дифференциала ставок
Ключевая проблема для фунта заключается в сужении разницы между ставками двух регуляторов:
- В конце 2026 года преимущество Великобритании составит всего 1,25 п.п. (4,00% против 2,75%).
- К концу 2027 года разрыв сократится до 0,75 п.п. (3,50% против тех же 2,75%).
«Это создает проблемы для фунта стерлингов: он удерживает свои позиции, но получает меньше поддержки из-за разницы в процентных ставках», — отмечают аналитики.
Таким образом, структурная слабость британского бюджета и энергетики делает фунт уязвимым, несмотря на его текущую стабильность относительно доллара США.