Крупнейший британский банк HSBC представил свой свежий анализ по ключевым валютным парам, уделив особое внимание евро, доллару США и британскому фунту. По мнению аналитиков, пара EUR/USD, скорее всего, вернется под понижательное давление, в то время как будущее фунта стерлингов тесно связано с предстоящими политическими изменениями в Великобритании.
EUR/USD: Фундаментальные показатели на стороне доллара
HSBC считает, что основным драйвером для пары EUR/USD вновь становится разница в процентных ставках между США и еврозоной, и этот фактор играет не в пользу единой европейской валюты.
Хотя недавнее ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке несколько снизило спрос на доллар как на актив-убежище, банк предупреждает, что ситуация может быстро измениться. Любое возобновление сбоев в работе морских путей способно мгновенно восстановить спрос на американскую валюту.
Ключевым фактором поддержки доллара остается внутренняя экономическая ситуация в США. Устойчивый рынок труда и «липкая» инфляция оправдывают осторожный подход Федеральной резервной системы (ФРС) к снижению ставок. Это удерживает долгосрочную доходность на высоком уровне, что делает доллар более привлекательным для инвесторов.
В то же время Европейский центральный банк (ЕЦБ) находится в затруднительном положении. Общая инфляция в еврозоне снизилась, однако базовое ценовое давление остается высоким. Это создает дилемму для регулятора и ограничивает его возможности для маневра.
«Евро проигрывает по фундаментальным показателям», — заключают в HSBC. Аналитики также предупреждают о дополнительных рисках для единой валюты. Новый виток роста цен на энергоносители или эскалация кризиса на Ближнем Востоке могут усилить стагфляционные риски для экономики еврозоны, оказывая еще большее давление на курс евро.
GBP/USD: Фунт может «позволить себе мечтать», но базовый сценарий осторожный
В отношении британского фунта HSBC видит потенциал для роста, но связывает его с рядом условий, которые могут и не быть выполнены. Базовый прогноз банка остается консервативным и предполагает ослабление валюты.
Потенциальный рост фунта зависит от того, насколько гладко пройдет политический транзит в Великобритании и сможет ли новое правительство укрепить доверие к экономике. Аналитики отмечают, что если будущая администрация представит надежную налогово-бюджетную политику и избежит агрессивных планов по расходам, которые могут встревожить рынки, это снизит неопределенность и поддержит стерлинг.
HSBC выделяет три ключевых фактора, которые могли бы стать опорой для фунта:
- Четкая и заслуживающая доверия налогово-бюджетная политика.
- Стабильность курса и реформы, стимулирующие частные инвестиции.
- Более конструктивные отношения с Европейским союзом, что улучшило бы отношение инвесторов к британским активам.
Если новому правительству удастся укрепить доверие частного сектора, стимулировать инвестиции и добиться роста производительности, фунт, по выражению банка, может «позволить себе мечтать» о более сильных позициях.
Однако HSBC предупреждает, что на пути к этому росту стоят серьезные препятствия. Государственные финансы Великобритании остаются в напряженном состоянии, что оставляет мало пространства для масштабных бюджетных стимулов. Кроме того, частный сектор занял оборонительную позицию после многих лет политической и экономической неопределенности.
Таким образом, базовый сценарий HSBC предполагает, что эти структурные проблемы сохранятся.
Метки: hsbc, Доллар США, евро, фунт