Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свои прогнозы по японской иене в сторону ослабления, ожидая, что пара USD/JPY достигнет отметки 165. По их мнению, фундаментальные макроэкономические факторы будут оказывать дальнейшее давление на валюту, а эффект от недавних интервенций окажется кратковременным.
Несмотря на то, что японская иена уже находится на многолетних минимумах и выглядит крайне недооцененной, аналитики одного из крупнейших инвестиционных банков мира, Goldman Sachs (GS), прогнозируют ее дальнейшее ослабление. В своем последнем отчете они повысили целевые уровни для валютной пары доллар/иена (USD/JPY), отражая уверенность в том, что нисходящий тренд для японской валюты сохранится.
Кратковременный эффект интервенций
В Goldman Sachs признают, что недавние валютные интервенции, проведенные властями Японии, смогли несколько замедлить темпы обесценивания иены. Однако аналитики считают этот эффект временной мерой, которая не способна переломить основной тренд. «Эффект от интервенций может быть кратковременным, если макроэкономические факторы продолжат двигаться в противоположном направлении», — отмечается в отчете.
Ключевые факторы давления на иену
Прогноз GS основан на совокупности мощных фундаментальных факторов, которые играют против японской валюты:
- Высокие ставки в США: Федеральная резервная система США продолжает придерживаться политики «higher for longer» (выше и дольше), сохраняя процентные ставки на высоком уровне для борьбы с инфляцией. Это делает доллар более привлекательным для инвесторов по сравнению с иеной, доходность по которой остается низкой.
- Устойчивость американской экономики: Низкий риск рецессии в США поддерживает спрос на американские активы и, соответственно, на доллар.
- Внутренние проблемы Японии: Опасения вызывают инфляционное и фискальное давление внутри страны. Планы правительства по стимулированию экономики могут привести к увеличению государственного долга и дальнейшему росту цен, что негативно сказывается на национальной валюте.
- Медлительность Банка Японии: Несмотря на недавний отказ от политики отрицательных процентных ставок, Банк Японии сигнализирует о намерении проводить лишь очень постепенное ужесточение денежно-кредитной политики. Этот контраст с агрессивной позицией ФРС является главным драйвером ослабления иены.
Новые прогнозы по USD/JPY
Учитывая эти факторы, Goldman Sachs пересмотрел свои ожидания по курсу доллара к иене. «Таким образом, мы повышаем прогноз по паре USD/JPY до 162, 163, 165 (ранее — 160, 158, 155)», — заявили аналитики.
По мнению экспертов, иена останется слабой, если не произойдет одного из двух маловероятных событий: серьезного экономического шока в США, который заставит ФРС резко снизить ставки, или неожиданно агрессивного повышения ставок со стороны Банка Японии, что не ожидается в следующем году. В текущих условиях путь наименьшего сопротивления для японской валюты лежит вниз.
Метки: Goldman Sachs, иена