В мае 2026 года Bank of America провел очередной опрос среди управляющих фондами, который выявил интересные тенденции в восприятии валютных курсов и ожиданиях по монетарной политике. Результаты опроса отражают текущие настроения инвесторов и дают представление о том, как профессионалы рынка оценивают перспективы основных мировых валют и действий Федеральной резервной системы (ФРС).
Евро: недооценен, но не массово
Согласно опросу, 8% управляющих фондами считают, что евро недооценен, что заметно выше показателя предыдущего месяца — 3%. Несмотря на рост числа сторонников этой точки зрения, большинство инвесторов не разделяют мнение о значительной недооценке евро. По данным Bank of America, курс евро в настоящее время находится на уровне 0,6 стандартных отклонений ниже своего долгосрочного среднего значения. Это указывает на умеренную недооценку, которая может представлять интерес для инвесторов, ориентированных на среднесрочные и долгосрочные перспективы.
Фунт стерлингов: небольшая переоценка
В то же время 6% респондентов считают, что фунт стерлингов переоценен, что также выше показателя прошлого месяца (2%). Курс фунта сейчас превышает свое долгосрочное среднее значение на 0,1 стандартного отклонения, что свидетельствует о незначительной переоценке. Несмотря на это, большинство управляющих не видят существенных оснований для резких изменений в позиции по фунту, что может быть связано с неопределенностью в экономической ситуации Великобритании и влиянием глобальных факторов.
Доллар США: растущая переоценка
Особое внимание в опросе уделено доллару США. Половина управляющих фондами (50%) считают, что доллар переоценен, что значительно выше показателя предыдущего месяца — 41%. Курс доллара сейчас превышает свое долгосрочное среднее значение на 1,2 стандартных отклонения, что указывает на заметную переоценку. Это может отражать ожидания инвесторов относительно будущих изменений в монетарной политике США и текущую роль доллара как резервной валюты в условиях глобальной экономической нестабильности.
Ожидания по монетарной политике ФРС
Несмотря на растущие инфляционные ожидания, половина опрошенных управляющих фондами прогнозируют снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в течение следующих 12 месяцев. Это свидетельствует о том, что инвесторы рассчитывают на смягчение монетарной политики, возможно, в ответ на признаки замедления экономического роста или других факторов, способных повлиять на экономическую активность. Еще 16% респондентов ожидают сохранения текущего уровня ставок, что отражает осторожный подход к прогнозам в условиях неопределенности. При этом 16% управляющих считают, что ФРС повысит ставки, что указывает на наличие среди инвесторов мнения о необходимости дальнейшего ужесточения политики для борьбы с инфляцией.
Итоги и возможные последствия для рынка
Общая картина, вырисовывающаяся из опроса, демонстрирует смешанные настроения среди профессиональных инвесторов. Умеренная недооценка евро и незначительная переоценка фунта стерлингов указывают на относительную стабильность в восприятии европейских валют, несмотря на экономические и политические вызовы. В то же время заметная переоценка доллара США и ожидания снижения ставок ФРС создают предпосылки для возможной коррекции на валютных рынках.
Если прогнозы управляющих оправдаются и ФРС действительно начнет снижать ставки, это может привести к ослаблению доллара, что, в свою очередь, окажет влияние на глобальные финансовые потоки и валютные курсы. Однако сохраняющаяся неопределенность в отношении инфляции и экономического роста заставляет инвесторов оставаться бдительными и готовыми к различным сценариям развития событий.
Рекомендации для инвесторов
В условиях текущей рыночной конъюнктуры инвесторам рекомендуется внимательно следить за изменениями в монетарной политике и макроэкономических индикаторах, а также учитывать мнение профессиональных управляющих фондами. Умеренная недооценка евро может представлять интерес для тех, кто ориентируется на долгосрочные инвестиции, в то время как высокая переоценка доллара требует осторожности и возможного пересмотра валютных позиций.
В целом, результаты опроса Bank of America подчеркивают важность комплексного анализа и диверсификации портфеля в условиях меняющейся экономической среды и продолжающейся неопределенности на мировых рынках.