Аналитики швейцарского банка UBS ожидают значительного укрепления венгерского форинта в ближайшие месяцы. Согласно их новому прогнозу, курс может достигнуть отметки 355–360 форинтов за евро после победы оппозиционной партии «Тиса», которая, по сценарию банка, обеспечила себе конституционное большинство на выборах.
В аналитической записке, опубликованной на этой неделе, UBS представил оптимистичный сценарий для венгерской национальной валюты, напрямую связав его с политическими изменениями в стране. Текущий курс EUR/HUF, торгующийся в районе 365, уже соответствует уровню, который банк прогнозировал в конце февраля. Тогда аналитики рассматривали сценарий, при котором результаты выборов создадут условия для разблокировки фондов Европейского союза, предназначенных для Венгрии.
Победа оппозиции с конституционным большинством, по мнению UBS, станет ключевым фактором, который может запустить цепную реакцию положительных экономических событий.
Ключ к укреплению — фонды ЕС и приток капитала
Основным драйвером роста форинта аналитики считают потенциальную разблокировку европейских средств. По их оценкам, получение Венгрией фондов ЕС в размере 2,5% ВВП в 2026 и 2027 годах сможет с избытком компенсировать негативное влияние роста цен на энергоносители, которое ухудшает сальдо текущего счета страны на 1–1,5% ВВП.
Однако для достижения еще более амбициозной цели — курса 340 форинтов за евро к концу года — потребуется нечто большее. По расчетам UBS, для этого необходим значительный приток нестерилизованных средств в платежный баланс страны, оцениваемый в 10–14 миллиардов евро. Такой объем капитала может поступить в страну при выполнении одного из следующих условий:
- Ускоренный переход на евро: Если новое правительство примет решительные шаги по вступлению в еврозону, это повысит доверие инвесторов и привлечет капитал.
- Рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ): Значительное увеличение чистых ПИИ с текущего среднего уровня 1,2% ВВП за последние пять лет до 3–4% ВВП. Это будет свидетельствовать о кардинальном улучшении инвестиционного климата.
- Положительный шок производительности: Резкий рост эффективности экономики, который может быть вызван структурными реформами или технологическим прорывом.
Что это значит для рынка?
Прогноз UBS подчеркивает высокую чувствительность венгерской экономики и ее валюты к политической обстановке и отношениям с Европейским союзом. Сценарий, описанный банком, является оптимистичным, но он указывает на четкий путь, по которому может пойти форинт в случае реализации благоприятных политических и экономических реформ.
Инвесторы будут внимательно следить за первыми шагами нового правительства, его риторикой в отношении Брюсселя и конкретными мерами по улучшению делового климата. Если ожидания UBS оправдаются, венгерский форинт может стать одной из самых динамично укрепляющихся валют в регионе. В противном случае, при сохранении неопределенности, курс, скорее всего, останется под давлением.
Метки: ubs, форинт