В последние дни пара GBP/EUR находится под пристальным вниманием аналитиков, и японский финансовый гигант Nomura представил свой прогноз, который предполагает дальнейшее снижение курса фунта стерлингов по отношению к евро. Несмотря на краткосрочное укрепление фунта, вызванное геополитическими событиями и ростом аппетита к риску, фундаментальные факторы, по мнению Nomura, указывают на нисходящий тренд.
Ключевой фактор: Смещение спредов доходности. Nomura подчеркивает, что базовые спреды доходности смещаются в сторону от фунта стерлингов. Это означает, что доходность по британским государственным облигациям становится менее привлекательной по сравнению с европейскими аналогами, что снижает спрос на фунт и оказывает давление на его курс.
Краткосрочные позитивные сигналы для фунта: В недавнем прошлом фунт стерлингов продемонстрировал определенное укрепление. Это было связано с двумя основными факторами:
- События в Иране: Геополитическая напряженность, связанная с Ираном, традиционно приводит к росту спроса на более безопасные активы. Однако, в данном случае, произошло обратное – рост аппетита к риску. Это может быть связано с ожиданиями разрешения конфликта или с тем, что другие риски стали более доминирующими.
- Рост склонности к риску: Общий рост аппетита к риску на финансовых рынках благоприятствует более рискованным активам, к которым относится и фунт стерлингов. Показательным примером стал рост индекса FTSE 100 на 2,5% за день.
Общие выгоды от снижения цен на энергоносители: Как евро, так и фунт стерлингов могут выиграть от снижения цен на энергоносители. Падение цен на газ и нефть снижает инфляционное давление и может способствовать экономическому росту. Однако, важно отметить, что цены на энергоносители все еще остаются значительно выше довоенного уровня, что продолжает оказывать влияние на экономику.
Изменение ожиданий по процентным ставкам Банка Англии: Ожидания относительно политики Банка Англии (BoE) претерпели существенные изменения. Если ранее трейдеры прогнозировали до трех повышений процентной ставки в этом году, то теперь эти ожидания снизились до одного повышения. Резкий рост цен на энергоносители в прошлом месяце, вероятно, заставил регулятора пересмотреть свои планы.
Позиция Nomura по Банку Англии: Nomura по-прежнему придерживается мнения, что Банку Англии не следует предпринимать активных действий по повышению процентных ставок. Аналитики ссылаются на ослабление экономики и отсутствие значительного ценового давления, которое сдерживает рост заработной платы и инфляцию. В таких условиях повышение ставок может оказать дополнительное негативное влияние на экономический рост.
Позиция Nomura по ЕЦБ: В то же время, Nomura считает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) с большей вероятностью продолжит повышать процентные ставки. Основной причиной для этого является необходимость сдерживания базовой инфляции, которая может быть более устойчивой, чем общая инфляция.
Прогноз Nomura: Падение до 1,1170. Учитывая вышеизложенные факторы, Nomura по-прежнему прогнозирует падение пары GBP/EUR до уровня 1,1170. Этот прогноз основан на предположении, что смещение спредов доходности в сторону от фунта стерлингов будет продолжаться, а различия в монетарной политике Банка Англии и ЕЦБ будут оказывать давление на фунт.
Заключение:
Хотя краткосрочные факторы могут временно поддерживать фунт стерлингов, долгосрочный прогноз Nomura остается медвежьим для пары GBP/EUR. Смещение спредов доходности и расхождения в монетарной политике центральных банков являются ключевыми драйверами, которые, по мнению аналитиков, будут способствовать дальнейшему снижению курса фунта по отношению к евро. Инвесторам следует внимательно следить за развитием ситуации на рынках энергоносителей, а также за заявлениями и действиями Банка Англии и ЕЦБ.
Метки: прогноз по GBP/EUR