Политика Трампа вызвала серьезные сомнения в надежности доллара США как мировой резервной валюты, что, по мнению аналитиков Capital Economics, может привести к дальнейшему снижению его доли в мировых валютных резервах.

В то время как доллар по-прежнему доминирует в глобальной финансовой системе, растущая привлекательность евро, подкрепленная увеличением предложения облигаций, выпущенных странами с высоким рейтингом и наднациональными институтами ЕС, может изменить расстановку сил.

В своем отчете Capital Economics подчеркивает, что ожидаемый рост заимствований Германии, вызванный увеличением государственных расходов, приведет к значительному расширению общего долгового рынка ЕС. По прогнозам, к концу 2026 года он вырастет до более чем 900 млрд евро, что является впечатляющим скачком по сравнению с примерно 60 млрд евро в 2019 году. Этот рост предложения облигаций в евро, особенно выпущенных странами с высоким кредитным рейтингом, делает евро все более привлекательным активом для центральных банков и других крупных инвесторов, стремящихся диверсифицировать свои резервы.

Хотя аналитики Capital Economics не ожидают, что недавняя волатильность на рынке лишит доллар статуса «глобальной резервной валюты» в одночасье, они прогнозируют, что его доля в резервах продолжит снижаться в ближайшие годы. «Мы не думаем, что недавняя волна волатильности на рынке лишит доллар статуса «глобальной резервной валюты»… но в ближайшие годы его доля в резервах продолжит снижаться. И мы считаем, что есть неплохие шансы на то, что доля евро вырастет», — говорится в отчете.

Факторы, влияющие на снижение доли доллара:

• Политика администрации Трампа: Хотя в отчете не конкретизируется, какие именно действия администрации Трампа вызвали сомнения в надежности доллара, можно предположить, что речь идет о таких факторах, как:
  • Непредсказуемая торговая политика: Торговые войны и введение тарифов создали неопределенность и напряженность в мировой экономике, что негативно сказалось на доверии к доллару.
  • Увеличение государственного долга: Значительное увеличение государственного долга США во время правления Трампа вызывает опасения по поводу долгосрочной устойчивости американской экономики.
  • Использование доллара в качестве инструмента политического давления: Использование санкций и других финансовых мер, основанных на долларе, в качестве инструмента внешней политики может подорвать его привлекательность для стран, стремящихся к большей независимости.

Факторы, способствующие росту привлекательности евро:

• Увеличение предложения облигаций с высоким рейтингом: Рост долгового рынка ЕС, особенно за счет увеличения заимствований Германии и других стран с высоким кредитным рейтингом, предоставляет инвесторам больше возможностей для приобретения надежных активов в евро.
• Укрепление европейской интеграции: Усилия по укреплению экономической и политической интеграции в ЕС, такие как создание Европейского фонда восстановления, могут повысить доверие к евро и его долгосрочной стабильности.
• Диверсификация от доллара: Многие страны стремятся диверсифицировать свои валютные резервы, чтобы снизить зависимость от доллара и уменьшить влияние американской политики на их экономику.

Вывод:

Хотя доллар, вероятно, останется доминирующей валютой в ближайшем будущем, растущая привлекательность евро, подкрепленная увеличением предложения облигаций с высоким рейтингом и усилиями по укреплению европейской интеграции

*Крупнейшая в Европе консалтинговая компания в области макроэкономики. Базируется в Лондоне. 

Метки: евро