Недавние признаки деэскалации в продолжающихся торговых войнах вызвали некоторую надежду на валютных рынках, но MUFG* предупреждает, что влияние на USD, вероятно, будет сдержанным.
Хотя положительные комментарии США о потенциальном ослаблении торговой напряжённости действительно укрепили доллар, банк считает, что большая часть этого оптимизма уже заложена в цены, что ограничивает дальнейший потенциал роста.
Ключевым фактором, сдерживающим ралли доллара, является сохраняющаяся осторожность инвесторов. Даже если тарифы будут снижены, ущерб, нанесённый доверию инвесторов и глобальному позиционированию, уже нанесён. MUFG предполагает, что любое восстановление аппетита к риску, вероятно, будет ограниченным, поскольку рынки остаются настороженными.
Более того, MUFG подчёркивает, что доверие к политике США остаётся под вопросом. Непредсказуемый подход администрации Трампа к торговой политике заставляет инвесторов скептически относиться к любым заголовкам о сделках. Эта неопределённость, вероятно, будет продолжать оказывать давление на доллар, даже если торговая напряжённость ослабнет.
Примечательно, что MUFG видит, что перспективы японской иены (JPY) улучшаются в среднесрочной перспективе. Несмотря на недавнюю слабость, иена получает структурную поддержку от роста доходности японских государственных облигаций (JGB). Доходность 30-летних JGB недавно достигла 25-летнего максимума, приблизившись к 3%, что делает иену более привлекательной для инвесторов. Кроме того, снижение стимулов для хеджирования рисков, связанных с долларом США, ещё больше поддерживает иену.
В заключение, хотя оптимизм в отношении торговли обеспечил краткосрочный рост курса доллара, MUFG считает, что возможности для дальнейшего роста ограничены. Сохраняющийся скептицизм инвесторов, структурная поддержка иены и политическая неопределённость в США, вероятно, будут сдерживать рост USD в ближайшие месяцы. Инвесторам следует с осторожностью относиться к любым дальнейшим ралли доллара, поскольку фундаментальные факторы указывают на более сдержанную перспективу.
*Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (яп. 株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ кабусики гайся мицубиси ю:фудзэй финансяру гуру:пу, MUFG) — японская банковская и финансовая холдинговая компания, расположенная в районе Тиёда (Токио). Располагая активами на сумму около 3,3 триллионов долларов (360 трлн иен), является одной из ключевых компаний Mitsubishi Group. MUFG — крупнейшая финансовая группа Японии и входит в десятку крупнейших банков мира, в которой общая сумма вкладов составляет около $2,8 трлн (по данным на март 2021 года). Лучший корпоративный банк 2015 года по версии журнала «Global Finance».
Метки: Прогноз по доллару