Бюджет Франции: Дебаты по бюджету Франции на 2027 год, начинающиеся 13 октября в Национальной ассамблее, стали главным испытанием для евро. Пока Moody’s готовится вынести вердикт по рейтингу страны 23 октября, банки пытаются определить: останутся ли проблемы Парижа локальной проблемой или спровоцируют «эффект домино» по всей еврозоне.
UBS: Евро перепродан, цель 1,16
UBS сохраняет оптимизм, считая, что рынки стали слишком пессимистичны по отношению к Европе.
- Прогноз EUR/USD: 1,16 к декабрю 2026 года.
- Аргумент: Экономические данные еврозоны оказались устойчивее ожиданий. Падение евро не полностью объясняется сильным ростом США.
- Швейцарский франк: UBS ждет пару EUR/CHF на уровне 0,94. Низкие ставки в Швейцарии делают его удержание дорогим, как только политическая тревога спадет.
Crédit Agricole: Риск расширения спредов
Crédit Agricole более осторожен в оценке рынка облигаций, хотя и верит в компромисс по бюджету.
- Рынок облигаций: «Спреды EGB сохраняют возможности для дальнейшего расширения… растущие затраты на рефинансирование будут оказывать давление на устойчивость долга».
- J.P. Morgan: Описывает распродажу французских бондов не как политический риск, а как техническое сворачивание кэрри-трейдов из-за волатильности.
- Вывод: Если инвесторы вернутся после этой технической коррекции, евро может восстановиться, но бюджетная проблема останется нерешенной.
Кто выигрывает от проблем евро?
На фоне французского кризиса капитал перераспределяется внутри Европы:
- Фунт стерлингов: Выглядит привлекательнее благодаря более стабильному суверенному риску и неожиданно сильному росту экономики Великобритании.
- Скандинавские валюты (Швеция, Норвегия): Выигрывают за счет сильных государственных финансов и устойчивости к ослаблению евро.
Календарь событий
- 13 октября: Начало дебатов по бюджету в Национальной ассамблее Франции.
- 23 октября: Ожидаемое решение Moody’s по кредитному рейтингу Франции.