Аналитики UBS и Crédit Agricole сохраняют позитивный долгосрочный взгляд на золото, но предупреждают, что в краткосрочной перспективе металл останется под давлением из-за роста доходности казначейских облигаций США.
Прогнозы банков: Битва за $5000
- UBS (Джованни Стауново): Более осторожный сценарий. Прогнозирует 5200 долларов к июню 2027 года, но предупреждает о риске падения до 4000 долларов в ближайшее время из-за роста реальной доходности в США.
- Crédit Agricole: Более агрессивный сценарий. Прогнозирует 5000 долларов к декабрю 2026 года, что на 400 долларов выше цели UBS на ту же дату.
Кто покупает, а кто продает? Рынок золота сейчас разделен:
- ETF: Инвесторы продолжают покупать. Запасы ETF, обеспеченных золотом, выросли на 67 тонн в сентябре.
- Фьючерсы: Спекулянты активно сокращают длинные позиции, что давит на цену в моменте.
Почему ставки ФРС важнее всего? Джованни Стауново из UBS подчеркивает, что золото — это актив, не приносящий процентов.
- Проблема: Рост реальной доходности в США делает хранение золота «дорогим» (высокие альтернативные издержки).
- Прогноз ФРС: Рынок закладывает повышение ставки ФРС более чем на 75 б.п. до конца 2027 года. UBS ждет еще одного повышения в этом году и двух снижений в 2027 году.
Долгосрочные драйверы Несмотря на давление ставок, UBS видит структурную поддержку:
- Центробанки: Продолжают скупать 750–1000 тонн золота в год.
- Геополитика: Опасения по поводу доминирования доллара и рост цен на энергоносители поддерживают спрос на защитные активы.
Итог: В краткосрочной перспективе золото зависит от доходности облигаций США. Однако стратегическая картина остается позитивной. UBS ждет 5200 к середине 2027 года, а Crédit Agricole делает ставку на 5000 уже к концу 2026 года.