SEK и HUF: Аналитики Societe Generale во главе с Китом Джуксом выделяют шведскую крону (SEK) как одного из главных фаворитов среди валют G10. Несмотря на то что инфляция пока сдерживает руку регулятора, сильные макроэкономические показатели создают фундамент для укрепления валюты.
Экономика Швеции обгоняет Европу
Ключевым драйвером для SEK остается разрыв в темпах экономического роста:
- Прогноз ВВП: Ожидается рост на 2,2% в 2026 году. Это значительно выше показателей соседей: Швейцария — 1,3%, Великобритания — 1,2%, Норвегия — 1,0%, Еврозона — всего 0,9% .
- Консенсус 2027 года: Рост также прогнозируется на уровне 2,2%, тогда как Норвегия и Швейцария покажут лишь 1,4%.
Кит Джукс отмечает: «Изменение ситуации на валютном рынке — лишь вопрос времени». Хотя текущая слабая инфляция удерживает ставки низкими, устойчивый экономический цикл неизбежно заставит Риксбанк действовать жестче.
Календарь решений: ставка в ноябре?
Рынок уже закладывает в цены действия Центрального банка Швеции:
- Сегодняшнее решение: Вероятность изменений оценивается как крайне низкая.
- Ноябрь: Повышение ставки заложено в котировки с вероятностью 90%.
- I квартал 2027: Второе повышение ожидается в начале следующего года.
Эта дивергенция делает крону привлекательной по сравнению со Швейцарией и Норвегией, где темпы нормализации политики выглядят менее убедительными.
Венгрия: осторожный настрой MNB поддерживает форинт
Венгрия также находится в центре внимания из-за решения Венгерского национального банка (MNB).
- Ставка: Сохранена на уровне 5,50%.
- Инфляция: Целевой показатель снижен с 3% до 2,5% к 2028 году. Прогноз инфляции на 2027 год немного повышен.
- Заседания: С 2027 года график встреч сократится с ежемесячного до восьми заседаний в год.
Антье Префке из Commerzbank считает такой подход благоприятным: «Осторожная позиция, основанная на данных… является благоприятным фактором для форинта». Глава МНБ Михай Варга подтвердил, что регулятор будет принимать решения гибко, опираясь на данные и премию за риск.
Итог: После первоначального укрепления венгерский форинт растерял позиции вслед за общим ослаблением евро против доллара. Для обеих валют ключевым фактором остается время: рынку нужно увидеть реальные шаги центральных банков, подтверждающие их готовность следовать за экономическим ростом.