EUR/GBP: Аналитики французского банка Crédit Agricole сохраняют медвежий взгляд на британский фунт стерлингов (GBP) по отношению к евро. Несмотря на то что Банк Англии сохраняет одну из самых высоких процентных ставок среди развитых экономик, структурные проблемы Великобритании — дорогой импорт энергии и фискальные риски — заставляют инвесторов сомневаться в устойчивости стерлинга.
Долгосрочный прогноз: путь к 0,84
Crédit Agricole ожидает постепенного ослабления фунта против евро в течение следующих полутора лет:
- Декабрь 2026: 0,86 (эквивалент GBP/EUR 1,1628).
- Июнь 2027: 0,85 (эквивалент 1,1765).
- Сентябрь – Декабрь 2027: 0,84 (эквивалент 1,1905).
Банк ING придерживается более агрессивного медвежьего сценария для фунта, ожидая падения GBP/EUR до уровня 1,1494 (что соответствует росту EUR/GBP до 0,87) уже к декабрю 2026 года.
Энергетический шок как главный фактор давления
В отличие от США или еврозоны, Великобритания является чистым импортером энергоносителей.
- Инфляция издержек: Высокая стоимость нефти и газа продолжает давить на британскую экономику, ограничивая возможности Банка Англии (BoE) снижать ставки без риска разгона цен.
- Бюджетная уязвимость: Дефицит бюджета Великобритании остается значительным. Любые признаки того, что правительство откажется от бюджетной дисциплины ради стимулирования роста, могут привести к бегству капитала из британских гособлигаций (Gilts).
Crédit Agricole отмечает: «Уязвимость фунта по отношению к еврозоне… не безгранична», так как Европа также страдает от дорогого газа. Однако именно энергетическая зависимость Британии делает её валюту менее привлекательной в долгосрочной перспективе [sources=[ваш текст]].
Позиция Банка Англии: «ястребиный» сигнал проигнорирован
На заседании в четверг регулятор проголосовал 6 против 3 за сохранение ставки на уровне 3,75%. Хотя руководство предупредило об усилении инфляционных рисков, рынок воспринял это с разочарованием.
- Рынок закладывал повышение ставки на 41 базисный пункт к декабрю.
- Даже если BoE поднимет ставку на 0,25 п.п., это может быть расценено рынком как недостаточная мера для борьбы с ценами при текущем состоянии экономики.
Итог: В то время как высокие ставки обычно поддерживают валюту, в случае с фунтом этот эффект нивелируется страхом перед стагфляцией (высокая инфляция + низкий рост). Пока Великобритания не решит проблему энергетической безопасности и дефицита бюджета, пара EUR/GBP имеет фундаментальный стимул двигаться в сторону уровней 0,86–0,87, даже если ЕЦБ будет действовать осторожнее, чем ожидалось ранее.